20260901-国信证券-光大银行-601818.SH-2026年中报点评_净息差企稳_资产质量承压_4页_173kb

光大银行（601818.SH）2026年中报总结

核心内容

光大银行2026年上半年财报显示，其业绩表现整体承压，营收与利润均出现同比下降，同时资产质量有所恶化。尽管净息差有所企稳，但手续费净收入和其他非息收入均出现下滑，对整体盈利造成不利影响。

主要观点

• 营收与利润下降：
  2026年上半年，光大银行实现营业收入631亿元，同比下降4.3%；归母净利润187亿元，同比下降24.0%。加权平均净资产收益率（ROE）为6.6%，较去年同期下降2.6个百分点。

• 资产规模略有增长：
  截至2026年二季度末，总资产达7.25万亿元，同比增长0.2%，较年初增长1.2%。贷款总额4.07万亿元，较年初增长2.2%；存款总额4.19万亿元，较年初增长2.2%。新增贷款主要集中在对公业务，零售贷款略有减少。

• 净息差企稳：
  公司上半年实现利息净收入469亿元，同比增长3.2%。日均净息差为1.42%，同比上升2bps，显示净息差已趋于稳定。

• 手续费与非息收入下滑：
  手续费净收入同比下降7.3%至97亿元，主要因银行卡服务手续费收入减少。其他非息收入同比下降35.1%至65亿元，主要受投资收益减少影响。

• 资产质量承压：
  二季度末不良贷款率升至1.44%，较年初上升0.17个百分点，不良生成率1.77%，同比上升0.59个百分点。拨备覆盖率降至150.02%，较年初下降24个百分点。信用减值损失同比增加31.3%，对利润增长形成拖累。

关键信息

财务指标

资产负债表

资产质量指标

投资建议

• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为301/296/304亿元，同比增长分别为-22.4%/-1.7%/2.8%。
• 估值水平：当前股价对应PE为6.9/7.0/6.8倍，PB为0.34/0.33/0.32倍。
• 投资评级：维持“中性”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
• 资产质量风险：不良贷款率上升，拨备覆盖率下降，信用减值损失增加，可能影响银行盈利稳定性。

业绩增长归因

总结

光大银行2026年上半年业绩表现不佳，营收与利润均出现下降，净息差虽企稳但整体盈利能力仍受压。资产质量方面，不良贷款率上升，拨备覆盖率下降，信用减值损失增加，显示风险控制压力加大。尽管公司资产规模有所增长，但主要依赖对公贷款，零售业务相对萎缩。未来三年盈利预测下调，估值水平维持在较低区间，整体维持“中性”评级，需关注宏观经济变化及资产质量改善情况。