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报告摘要

证券研究晨会摘要（2023年11月24日）

Gold List调整

立讯精密，20230531
瑞纳智能，20230630
工业富联，20230731
工业与消费板块推荐：
- 金蝶国际(2)、海信家电、(3)中航沈飞、中天科技、瑞尔特、—
- 华新水泥、温氏股份、(4)中信证券、中际旭 (4)润建股份、中国移动、高伟电子、
- 金山办公、(5)美图公司、(5)巨星科技、(6)长城汽车、(6)国 (6)际医学、学大教育、佳发教育—
- (6)华利集团、中材国际、中国东航、中远海发、华能水电、华统股份

投资推荐与核心观点

总量：宏观经济财政赤字空间可能因内外部压力变化和综合国力提升而动态调整；强调发展是核心。2024年需关注财政加码（如国债增发、赤字率提升）、政策向实体传导（如PSL、再贷款等结构性工具），以及地产政策托底。
化工（唐婕）：行业前三季度经营受挫，Q3单季盈利环比部分企稳。盈利改善主要看环比，涉及锦纶、钛白粉等子行业。库存处于低位，产能扩张出清在进行。看好具备成本优势和壁垒的龙头公司，如中国巨石、宏和科技。
交通（陈金海）：周期回升乐观。供需差异料在疫情消退、经济修复背景下扩散。看好具较强定价能力与精细化管理优势的公司（吉祥型股/航司）。首次覆盖吉祥航空，给与“买入”评级，目标价2070元。
消费（孔蓉）：名创优品FY24Q1收入增长动能强劲，门店扩张提速，尤其是海外市场高速增长和结构优化，毛利率显著提升。维持“买入”评级，目标营收153亿元。
电力设备/农林牧渔（孙海洋）：兴业科技汽车内饰收入高速增长，与蔚来、理想等建立合作。维持“买入”评级。
科技/宏观（孙彬彬/孔蓉）：
- 宏观：宏观分析师认为财政赤字空间与内外压力、国力博弈相关；2024债市展望预估中央强力刺激，但规模与传导机制需观察；赤字率目标可能提升至35%以上引发市场关注。
- 海外：OpenAI开发Q*大模型，强化强化学习与决策算法或推动能力突破，看好微软、英伟达及AI相关应用领域。
- AI：该技术路径或带来更强Agent能力，建议关注算力、应用领域。