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政策周报总结

一、疫情防控

当前全国疫情呈现多点发散态势，奥密克戎BA.5分支传播力增强，成为全球主要流行毒株。多地疫情反弹，如上海、安徽蚌埠、怀远、成都武侯区及广西等地均有新增病例。甘肃兰州市继续执行严格管控措施，澳门则进入“清零期”前的延长静止阶段。

主要观点：

• 全球疫情持续反弹，我国外防输入压力增大；
• 本地疫情呈现反复，防控形势严峻复杂；
• 6月全国疫情趋于稳定，7月上旬局部地区疫情反弹；
• 做好疫情防控仍是当前重要任务，需高效统筹防控与经济发展。

二、稳定经济

1. 经济数据表现

• 上半年GDP同比增长2.5%，二季度增长0.4%；
• 固定资产投资同比增长6.1%，制造业投资增长10.4%；
• 社会消费品零售总额同比增长3.1%，扭转连续三个月下滑；
• 工业增加值同比增长3.9%，产能利用率逐步恢复；
• 城镇新增就业654万人，失业率连续回落，6月为5.5%；
• 房地产开发投资同比下降5.4%，商品房销售面积下降22.2%。

2. 财政政策

• 上半年全国一般公共预算收入扣除留抵退税因素后增长3.3%，6月增幅由负转正；
• 财政支出增长5.9%，中央和地方支出均有所增加；
• 留抵退税政策有效缓解企业资金压力，提振市场信心；
• 专项债额度已基本发行完毕，对社融支撑作用减弱。

3. 金融数据

• 6月人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元；
• M2余额同比增长11.4%，M1增长5.8%，M0增长13.8%；
• 上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元；
• 中长期贷款同比多增6130亿元，显示企业融资意愿增强；
• 金融政策支持实体经济，货币政策保持流动性充裕。

主要观点：

• 经济呈现恢复态势，消费、投资、出口等指标全面回升；
• 财政政策与货币政策协同发力，有效稳定市场预期；
• 下半年经济有望持续回升，但基础仍不稳固，需持续发力；
• 金融支持实体经济力度加大，企业融资环境改善。

三、资本市场改革与监管

1. 金融服务制造业

• 银保监会发布通知，要求银行加大对先进制造业、战略性新兴产业的支持；
• 创新金融产品，优化外贸金融服务，提升服务质效；
• 重点支持小微企业和受疫情影响企业，缓解其融资压力。

2. 互联网贷款监管

• 银保监会进一步规范商业银行互联网贷款业务，提升金融服务质量；
• 明确贷款管理和自主风控要求，防范金融风险，维护金融稳定；
• 压力源于部分村镇银行违规行为，推动行业规范化发展。

3. 科创板做市交易机制

• 上交所发布科创板做市交易业务规则，明确做市商资格及业务操作；
• 做市商可使用自有资金或借入股票开展做市交易；
• 做市商持股不超过5%，旨在提升市场流动性与定价效率；
• 试点券商需满足资本实力和评级要求，头部券商将深度受益。

主要观点：

• 制造业复苏带动金融服务需求，政策支持力度加大；
• 互联网贷款监管趋严，推动行业健康发展；
• 科创板做市机制落地，有助于提升市场活跃度和定价效率。

四、其他信息

• 分析师承诺：报告数据合规，分析逻辑独立，结论不受第三方影响；
• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格；
• 投资评级：公司及行业评级标准明确，供客户参考；
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担任何责任。

五、关键信息汇总

六、未来展望

• 疫情防控形势总体向好，但局部风险仍需警惕；
• 经济恢复基础仍不稳固，需持续发力稳增长政策；
• 财政与货币政策协同，下半年经济有望持续回升；
• 资本市场改革持续推进，金融支持实体经济力度增强；
• 做市商制度落地，有助于提升市场流动性与效率。