20260811-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_157kb
报告摘要
期货市场与贵金属市场总结
核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所孙西明撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据以及相关衍生品的最新行情与市场分析。报告重点分析铂金与钯金的市场表现、基本面变化及投资策略，并结合宏观消息与市场动态进行解读。
期货市场数据
| 合约 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | 现货升贴水 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2610 | 437.10 | 436.85 | 4.10 | 0.95% | 5306 | 17 | -0.82 |
| pt2612 | 439.45 | 438.95 | 5.30 | 0.95% | 5306 | 7431 | -3.17 |
| pt2702 | 441.25 | 442.80 | 3.95 | 1.22% | 5306 | 491 | -4.97 |
| pd2610 | 328.05 | 329.25 | 2.45 | -0.06% | 2300 | 20 | -3.05 |
| pd2612 | 331.30 | 330.95 | 3.35 | 0.75% | 2300 | 5721 | -6.30 |
| pd2702 | 333.75 | 333.00 | 2.55 | 1.02% | 2300 | 207 | -8.75 |
现货市场数据
| 品种 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上海铂(元/克) | 436.28 | -1.84 | -0.004% |
| 伦敦铂(美元/盎司) | 1743.40 | -4.85 | -0.003% |
| 周大福铂(元/克) | 678.00 | 0.00 | 0.000% |
| 老凤祥铂(元/克) | 650.00 | 0.00 | 0.000% |
| 中国钯(元/克) | 325.00 | 1.00 | 0.003% |
| 俄罗斯钯(卢布/克) | 3658.95 | 32.80 | 0.009% |
铂/钯比值变化
| 比值类型 | 现值 | 前值 |
|---|---|---|
| 上海铂/伦敦铂 | 1.34 | 1.35 |
| pt2612-pt2610 | 2.35 | 2.10 |
| pt2702-pt2610 | 4.15 | 5.95 |
| 中国钯/俄罗斯钯 | 0.97 | 0.33 |
| pd2612-pd2610 | 3.25 | 1.70 |
库存数据
| 项目 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX库存量铂(盎司) | 398,895.09 | 398,895.09 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单铂(盎司) | 192,514.36 | 192,514.36 | 0.0 |
| 金交所成交额铂(万元) | 696.67 | 262.87 | 433.8 |
| 金交所成交量铂(千克) | 16.00 | 6.00 | 10.0 |
| NYMEX库存量钯(盎司) | 254,682.19 | 254,682.19 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单钯(盎司) | 198,044.25 | 201,614.14 | -3569.9 |
宏观消息摘要
- 美国非农数据：美国7月非农就业岗位减少2.3万个，失业率降至4.1%，低于市场预期的新增8万个。同时，美国劳工部大幅下修5月和6月非农数据，两月合计下修10.3万个。
- FOMC利率决议：7月30日FOMC维持利率在3.5%-3.75%不变，投票出现9:3的分歧，显示内部鹰派信号增强。主席沃什强调，若通胀未达2%目标，不排除进一步加息。
- 中国黄金储备：中国7月末黄金储备约为2366.35吨，环比增加19.91吨，连续第21个月增持黄金，增持规模创2024年11月重启购金以来的单月高点。
评论及策略分析
市场表现
- 铂金与钯金期货近期呈现震荡偏多走势，但市场反弹缺乏持续性多头驱动，主要为技术性修复。
- 现货市场中，铂金价格相对稳定，钯金价格略有上涨，但涨幅有限。
基本面分析
- 铂金：供需处于紧平衡状态，矿山增量有限，但氢能、玻璃、首饰需求改善，对冲了汽车催化需求下滑，价格抗跌性较强。
- 钯金：受“以铂代钯”趋势影响，供给相对宽松，长期供需过剩压力仍存。
投资逻辑
- 资金端：贵金属ETF未出现持续回流，场内资金以短线投机为主。
- 中长期逻辑：美联储政策终将转向降息，叠加全球央行持续购金、美元信用弱化及铂金结构性供需缺口，贵金属底部支撑稳固。
- 配置建议：铂金长期配置价值优于钯金。
后续关注重点
- 美国核心PCE物价、非农就业与薪资数据。
- FOMC官员的鹰派表态及利率政策变化。
- 美债收益率与美元指数波动。
- 全球汽车、氢能产业链需求边际变化。
声明与风险提示
- 报告基于合规数据来源，分析逻辑独立、客观、公正。
- 对未来预测存在不确定性，宏观环境及产业链因素可能影响市场走势。
- 报告仅供交流研讨，不构成买卖建议，投资者需谨慎决策。
资料来源: Wind, 申银万国期货研究所
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