20231119-广发期货-动力煤期货周报_港口去库预期_短期煤价稳弱运行_17页_1mb

动力煤期货周报总结

关键观点

• 短期趋势：港口库存逐步回落，后市仍有去库预期。
• 煤价走势：坑口煤价稳弱，港口情绪偏弱但成本支撑下暂无进一步下跌。
• 后市展望：预计旺季结束前煤价存在一定支撑，需关注宏观及天气变化。

价格走势

• 坑口煤价：
  • 榆林5800大卡指数841元，周环比上涨24元；
  • 鄂尔多斯5500大卡指数755元，周环比上涨22元；
  • 大同5500大卡指数815元，周环比上涨16元。
• 国际价格：进口煤价格多维持高位，部分小幅回调。

供给分析

• 国内产量：“三西”地区煤矿产量环比小幅波动，供应整体平稳。
• 进口情况：终端招标需求增加，采购成本倒挂抑制进口，但招标价格有所上调。

需求分析

• 电厂日耗：旺季来临，电厂日耗逐步增长，但下游电力企业采购积极性不高。
• 库存状况：沿海及内陆港口库存充足，平均可用天数下降，但短期终端采购意愿疲软。

市场动态

• 煤炭运输：北方五港铁路调入量环比小幅回升，大秦线发运量维持高位。
• 运价变化：动力煤运价因快船需求小幅反弹，与招标回升相关。
• 水电季节性变化：水电出库量走升，但水电发电量增速放缓，火电拉动强劲。

库存概况

• 港口库存：北方五港库存回落，大秦线负荷低位运行。
• 非电力库存：长江及广州港库存处于中高水平。

风险与展望

• 煤价短期稳中略涨，中长期需关注政策及天气冲击。
• 终端需求仍显疲软，库存对其价格构成压力。

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