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报告摘要

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇期现价格呈现强势上涨趋势，主要受地缘冲突及市场情绪影响。尽管港口库存有所累积，但整体库存仍处于较低水平，叠加进口量受限，沿海供应偏紧，推动价格上涨。内地方面，地缘局势反复扰动及现货供应收紧，进一步刺激买涨情绪，下游积极跟涨。

主要观点

价格走势
- 甲醇期现价格强势上涨，主要受出口及船发支撑提货影响。
- 港口库存累积，但整体仍偏低，进口量受限，供应偏紧，支撑价格上涨。
- 内地市场受地缘冲突及现货供应收紧影响，买涨情绪浓厚，推动价格上涨。
基本面分析
- 供给方面：国内甲醇装置降产、开工下滑，但进口增量显著，导致供给大增。
- 需求方面：整体消费同步回落，下游需求承接不足，市场走弱。
- 基本面呈现“供给大增、需求走弱”格局，港口高库存压制价格。
市场情绪与地缘因素
- 地缘冲突（伊朗装置、航运）仍是核心变量，影响进口及运输。
- 短期地缘局势和商品情绪持续扰动，预计甲醇价格继续偏强震荡。

关键信息

产能利用率与生产毛利

甲醇产能利用率
- 浙石化（浙江，华东）：50万吨，预计2026年Q1投产，配套100万吨醋酸。
- 宁夏宝丰4（陕西，西北）：280万吨，预计2026年中投产，配套CTO。
- 中煤榆林2期（陕西，西北）：220万吨，预计2026年Q4投产，配套CTO。
- 新星惠尔（新疆，西北）：20万吨，预计2026年Q4投产，焦炉气制甲醇。
甲醇生产毛利
- 内蒙古煤制甲醇：毛利相对较高，反映当地生产成本较低。
- 山东煤制甲醇：毛利较低，可能受运输及成本影响。
- 重庆天然气制甲醇：毛利稳定，反映天然气价格及生产效率。

下游产品与产能

MTO（甲醇制烯烃）
- 广西华谊（广西，华南）：100万吨，预计2026年Q3投产，单耗2.78。
- 中煤榆林2期（陕西，西北）：60万吨，预计2026年Q4投产，单耗2.78。
甲醛
- 榆林佰嘉瑞1#（陕西，西北）：60万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.45。
- 乌海广锦（内蒙，西北）：72万吨，预计2026年Q3投产，单耗0.45。
- 利华益（山东，华东）：36万吨，预计2026年Q2投产，单耗0.45。
- 万华福建（福建，华东）：24万吨，预计2026年3月投产，单耗1.45。
醋酸
- 揭阳巨正源（广东，华南）：150万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.54。
- 海辰化学（福建，华东）：50万吨，预计2026年Q3投产，单耗0.54。
MTBE（甲基叔丁基醚）
- 广西石化（广西，华南）：10万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.33。
- 三江化工（浙江，华东）：60万吨，预计2025年Q4投产，单耗0.33。
- 华锦阿美（辽宁，东北）：22万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.33。
- 巴斯夫湛江（广东，华南）：10万吨，预计2026年Q2投产，单耗0.33。
- 山东睿霖（山东，华东）：74.2万吨，预计2026年Q3投产，单耗0.33。
- 安徽中普（安徽，华东）：65万吨，预计2026年Q2投产，单耗0.33。
其他产品
- 甲烷氯化物（福建，华东）：16万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.7。
- 乙醇（陕西，西北）：50万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.8。
- 乙醇（湖北，华中）：20万吨，预计2026年Q2投产，单耗1.8。
- DMC（重庆，西南）：5万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.688。
- DMC（陕西，西北）：10万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.688。
- 有机硅DMC（云南，西南）：20万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.58。
- BDO（内蒙古君正二期，西北）：30万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.9。
- BDO（福建，华东）：60万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.9。
- BDO（宁夏宁东泰和，西北）：25万吨，预计2026年Q1投产，单耗0.9。
- BDO（新疆中泰金晖，西北）：60万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.9。
- BDO（乌海广锦，西北）：30万吨，预计2026年Q4投产，单耗0.9。