20260822-国联期货-甲醇周报_地缘风险未解_供需边际转强_31页_1mb

国联期货甲醇周报总结

核心内容

2026年8月22日发布的国联期货甲醇周报指出，当前甲醇市场受地缘风险和供需变化的双重影响，整体呈现震荡偏强走势。主要分析了甲醇近期行情、影响因素、供需情况及未来走势预测，以下是详细内容。

主要观点

• 行情回顾：甲醇期货MA2610周内上涨8.26%，收于2909元/吨。太仓基差为35元/吨，较上周上升5元/吨。现货价格整体上涨，太仓甲醇价格为2929元/吨，涨幅249元/吨。
• 价差分析：MA9-1价差为184元/吨，较上周上升116元/吨。跨区价差方面，江苏-内蒙价差334元/吨，涨幅29元/吨；鲁南-太仓价差-30元/吨，跌幅55元/吨。
• 供需变化：国内供应因检修而收缩，8月14日至20日检修产能达462万吨/年，供应端偏紧。需求端有所改善，MTO利润尚可，联泓、鲁西、诚志二期等装置存在复产预期。
• 库存情况：港口库存预计小幅累积，但整体仍处于偏低水平。台风扰动缓解后，伊朗货源集中到港，本期到港约30万吨，下期预计25万吨。
• 进出口影响：伊朗甲醇出口受限，本月发船仅16万吨，9月到港量或大幅下滑，进口收缩预期对甲醇价格形成支撑。
• 成本变化：动力煤市场高位转弱，价格基本持稳于864元/吨，煤价承压但需求端趋稳。

关键信息

1. 供应端

• 国内检修情况：8月14日至20日，涉及462万吨/年的装置检修，内蒙国泰装置重启。
• 甲醇产量：8月预估产量774万吨，环比有所下降。
• 海外供应：马来西亚1#装置计划性停车，伊朗ZPC、FPC装置停车，Majan、Kaveh装置重启，海外开工率处于同期低位。

2. 需求端

• MTO需求：联泓MTO装置已重启，鲁西、诚志二期装置或于8月底前后重启，需求端修复空间较大。
• 传统下游：加权开工率回升，终端需求边际改善。
• 其他下游：甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等下游开工率维持在相对高位，需求支撑明显。

3. 库存与价差

• 港口库存：下周期港口库存或小幅累库，8月整体库存预计仍偏低。
• 价差变化：MA9-1价差走强，港口基差有望继续走高，鲁南-太仓套利窗口关闭，跨区价差变化需关注。

4. 风险提示

• 地缘风险：中东局势持续，霍尔木兹海峡通航及航运风险尚未缓解。
• 宏观风险：需关注宏观经济环境对甲醇价格的影响。
• 供应恢复：若检修装置恢复生产，可能对供需平衡造成影响。

推荐策略

• MA2610参考区间：2500-3000元/吨。
• 操作建议：短期建议多单持有，关注地缘风险溢价、进口收缩预期及需求修复预期。

平衡表概览

总结

甲醇市场在地缘风险和供需变化的双重驱动下，短期呈现震荡偏强走势。国内供应因检修而收缩，需求端因MTO装置复产预期而改善，叠加伊朗出口受限带来的进口收缩预期，支撑盘面走强。港口库存预计小幅累积，但整体仍处于低位，市场仍具备上涨空间。操作上建议多单持有，同时需警惕地缘风险、宏观波动及供应恢复带来的影响。