20221017-国投安信期货-贵金属周报_加息预期再升温_贵金属继续承压_7页_3mb

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现弱势震荡态势，黄金和白银价格均出现下跌。主要原因是美国9月通胀数据超预期，导致市场对美联储进一步加息的预期升温，使得贵金属承压。美联储官员在9月FOMC会议后继续坚持鹰派立场，强调需要维持限制性政策以控制通胀，加息步伐可能不会放缓，因此贵金属市场短期内仍将面临压力。

主要观点

• 加息预期升温：美国9月CPI数据表明，尽管整体通胀有所回落，但核心通胀仍处于高位，这促使市场预期美联储将在11月加息至少75个基点。
• 政策路径未变：美联储官员普遍认为，当前政策仍需保持紧缩，直到通胀得到实质性控制。
• 贵金属承压：黄金和白银价格持续回落，主要受美元指数和美债收益率上行影响，贵金属作为避险资产的吸引力下降。
• 市场波动预期：本周市场缺乏重要数据和事件，预计波动相对缓和。

关键信息

行情数据

市场动态

• 美国9月CPI数据：未季调CPI年率8.2%，为2022年2月以来最小增幅；核心CPI年率6.6%，为1982年8月以来最高。
• 美联储官员表态：
  • 布雷纳德：加息路径将取决于数据。
  • 埃文斯：预计2023年初利率将略高于4.5%。
  • 戴利和库克：核心通胀仍高，需继续加息。
  • 卡什卡利：当前加息幅度非常激进，政策转向门槛高。
  • 鲍受：若通胀未下降，仍可能大幅加息。
  • 梅斯特：尚未取得通胀下降进展，需进一步收紧政策。

其他相关资产表现

操作评级

• 黄金：★★★（趋势性下跌，具备操作机会）
• 白银：★★★（趋势性下跌，具备操作机会）

图表与数据说明

• 图1、图3、图2、图4：展示伦敦现货黄金价格走势。
• 图5、图6：展示SHFE黄金与白银收盘价走势。
• 图7、图8：显示黄金与实际利率、美元指数的关系。
• 图9、图10：反映黄金ETF和白银ETF持仓与价格变化。
• 图11：COMEX黄金净多持仓变化。
• 图12：美国十年期国债收益率走势。
• 图13：金银比走势。
• 图14：金油比走势。
• 图15：VIX指数走势。
• 图16：TED利差走势。
• 图17：美国国债收益率曲线结构。
• 图18：美国就业数据。
• 图19：美联储资产负债表。
• 图20、图21：美国通胀与通胀预期数据。
• 图22：全球央行售金/购金数据。
• 图23、图24：上期所黄金、白银期货持仓量。
• 图25、图26：COMEX黄金、白银库存。

本周关注

• 周四：美联储经济状况褐皮书、美国初请失业金人数。

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