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A股韧性从何而来？——政策与基建投资的双重支撑

核心内容概述

当前A股市场在外部环境压力下展现出一定的韧性，主要得益于政策层面的积极布局与基建投资的加速推进。"六张网"建设及公积金新政成为推动市场中期向好的关键因素，为经济复苏和资本市场提供了有力支撑。

主要观点

• 市场韧性增强：A股在美股调整和海外长债收益率走强的背景下，仍能维持相对独立的走势，显示出市场对政策和经济基本面的乐观预期。
• 政策支持加码：政府通过一系列增量政策，积极应对经济下行压力，提升市场风险偏好。
• 基建投资提速：国务院推动"六张网"建设，预计"十五五"期间总投资规模达26.9万亿元，为市场提供中长期投资机会。
• 公积金新政激活内需：新规放宽提取条件，激活超10万亿元的公积金沉睡资金，支持居民合理住房消费，助力经济内需复苏。

关键信息

一、A股能否走出独立行情？

• 市场表现：本周前两个交易日，A股大盘连续收于年线上方，首次站上60日均线，显示修复性行情仍在延续。
• 市场特征：当前市场仍为结构性行情，板块轮动态势未变，缺乏持续向上的驱动因素。
• 投资者情绪：部分资金逢高兑现意愿强烈，多头尚未形成合力，短期波动仍存。

二、“六张网”建设：7万亿投资在路上

• 建设内容：包括水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网六大领域。
• 政策背景：是“十五五”规划纲要中构建现代化基础设施体系的重要组成部分。
• 投资规模：
  • 2026年预计投资超7万亿元；
  • “十五五”期间总投资规模有望达到26.9万亿元，较“十四五”增长超20%。
• 战略意义：既是应对外部环境变化、畅通国内大循环的举措，也是培育新质生产力、推动共同富裕的务实行动。

三、公积金新政：激活10万亿“沉睡资金”

• 政策亮点：
  • 租房提取不再设门槛；
  • 新增装修自住住房、支付物业费两项提取情形；
  • 存贷利率由国务院决定；
  • 实现全国缴存记录互信互认；
  • 灵活就业人员可自愿缴存并享受政策支持。
• 资金规模：全国公积金结存超10万亿元，新政将释放大量消费潜力。
• 政策目的：优化公积金使用机制，更好支持居民住房消费需求，助力内需提振。

四、政策“量变”加快，A股中期展望

• 经济数据：7月社零、社融等数据低于预期，市场对政策加码的期待增强。
• 政策趋势：政府强调“及时谋划出台务实管用的增量政策”，政策落地速度加快。
• 市场预期：虽然尚未形成趋势性突破，但随着政策量变积累，市场风险偏好有望逐步提升。
• 投资策略：短期波动或不可避免，但中期不必悲观，政策与市场信心正逐步契合。

关注方向

• 地产民生链条：住房、家居、物业服务等受益于公积金新政带来的消费释放。
• 绿色建材赛道：随着“六张网”基建提速，绿色建材需求有望放量。
• AI算力产业链：算力网建设将直接带动算力基础设施需求增长。

风险提示

• 本材料内容基于公开信息整理，不构成投资建议；
• 投资决策需结合个人风险承受能力及市场变化；
• 市场有风险，投资需谨慎。