20180625-财富证券-融资融券周报第158期_两融余额和融资买入额持续4周呈双降趋势_7页_414kb

策略点评总结

核心内容

本报告为财富证券发布的融资融券周报第158期，发布日期为2018年06月25日，主要分析了当前两融市场资金流向、市场策略观点及重点关注的两融标的。

主要观点

1. 两融资金流向情况

• 两融余额：截至2018年6月22日，深沪两市两融余额为9254.60亿元，环比下降4.13%，占全部A股流通市值的2.29%。
• 融资买入额：上周融资买入额总计1067.96亿元，环比下降5.80%，占A股成交量的7.36%。
• 融资净买入额：上周融资净买入额为**-395.78亿元**，较前值**-132.00亿元**有所扩大，表明市场资金流出压力增加。

2. 行业资金流向

• 融资买入额占比前五行业：非银金融（11.96%）、采掘（11.12%）、房地产（9.89%）、银行（9.45%）、钢铁（9.17%）。
• 两融余额占比前五行业：通信（4.46%）、综合（4.27%）、有色金属（4.11%）、计算机（3.71%）、国防军工（3.23%）。

3. 个股资金流向

• 融资买入额占比前10个股：皖江物流（37.22%）、龙净环保（35.94%）、北京城建（32.91%）、广东明珠（32.58%）、创元科技（29.19%）等。
• 两融余额占比前10个股：全柴动力（27.84%）、数码科技（22.54%）、创元科技（22.54%）、恒泰艾普（20.36%）、亚通股份（20.12%）等。
• 融资余额环比增幅前10个股：白云机场（57.22%）、华菱钢铁（32.62%）、洽洽食品（19.55%）、龙净环保（16.36%）、韶钢松山（14.24%）等。
• 融券余额环比增幅前10个股：大众交通（183,002.27%）、力帆股份（27,833.75%）、国中水务（10,311.98%）、隧道股份（9,266.03%）等。

4. 市场策略观点

• 市场表现：上周A股再次遭遇重创，主要原因是信用违约蔓延、股票质押强平引发的流动性风险担忧以及中美贸易争端升级。
• 政策应对：国内对冲政策如降准和扩大MLF抵押品范围已出台，但政策更多是结构性的，并未改变去杠杆的宏观背景。
• 趋势判断：金融仍处于下行周期，信用违约仍将是常态。建议投资者敬畏趋势，等待最佳时机，保护好自己。
• 情绪分析：当前综合仓位略高于2017年以来的历史平均水平，但市场并未形成一致悲观预期。

5. 重点关注两融标的

• 科士达：被重点推荐，预计2018-2019年营收分别为34.8亿、42.7亿，归母净利润分别为4.73亿、5.88亿，EPS为0.80元、1.00元。净利率增速分别为27%、24%。对应2018年EPS合理估值区间为24-26倍，目标价区间为19.2-20.8元，维持**“推荐”评级**。

关键信息

• 数据来源：财富证券、Wind。
• 风险提示：包括杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险等。
• 投资评级说明：以报告发布日后6-12个月内股票/行业相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。

表格目录

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投资建议

• 建议投资者关注科士达等成长稳健、估值合理的标的。
• 市场整体情绪较为谨慎，需警惕信用风险和贸易争端影响。
• 长期来看，趋势未变，建议耐心等待市场修复时机。