20240317-华泰期货-锌周报_基本面多空交织_锌价维持震荡_5页_585kb

锌市场分析总结

价格表现

截至3月14日当周，伦锌价格上涨172%至25660美元/吨，沪锌主力价格上涨8.7%至21500元/吨。锌价整体呈现震荡态势，市场对后续走势保持谨慎偏多的态度。

市场分析

供应端：锌精矿供应偏紧局面延续，国内外加工费稳定，进口矿供应有限，国内矿山受政策影响产量有限，部分企业4月复产。炼厂方面，检修与复产并存，产量变化不大。

消费端：北方部分地区环保限产，镀锌企业开工率下降，压铸锌合金与氧化锌产能利用率略有回升，但整体需求疲软，终端采买意愿不足，需关注传统消费旺季的影响。

库存：国内锌锭库存小幅累积，主要集中在天津、上海等地区，部分区域因下游需求低迷出现小幅减少。LME锌库存下降8.2万吨，显示市场流通仍有一定紧张。

投资策略

单边策略：谨慎偏多，市场情绪变化需密切关注。
套利策略：暂处中性。

风险提示

1. 海外冶炼产能变动；
2. 国内消费提振不及预期；
3. 资金流动性变化超预期。

主要图示参考（摘要）

• 加工费与锌价走势
• 国内/进口矿供应变化
• 库存动态（LME与国内）
• 生产商利润与进口盈亏