20180527-太平洋-比亚迪-002594.SZ-爆款潜力股来袭_元EV360正式上市_5页_608kb

比亚迪（002594）总结

核心内容

比亚迪（002594）作为一家在可选消费行业中的汽车与汽车零部件企业，近期推出了其首款纯电动A0级SUV——元EV360，该车型在市场和政策双重驱动下，展现出强劲的销售潜力。公司同时在新能源车和传统车领域发力，2017年新能源车市场目标销量为20万辆，同比基本翻番。此外，传统车市场中宋MAX持续热销，新一代唐也将上市，形成产品矩阵优势。

主要观点

• 产品亮点：元EV360采用比亚迪家族式Dragon Face设计语言，具备高颜值和高性价比。其售价区间为7.99万至9.99万元，与北汽EX360定价重合，具备较强的市场竞争力。
• 补贴优势：元EV360享受双重1.1倍补贴，单车补贴可达5.445万元，相比2017年补贴标准提升12.5%。其电池系统能量密度为146.27wh/kg，百公里耗电13.6kwh，符合最新的国补考核标准。
• 市场定位：元EV360定位为A0级纯电动SUV，瞄准的是2017年销量占比达68%的A00级市场，预计将成为今年的爆款车型。
• 投资建议：太平洋证券首次覆盖比亚迪，给予“买入”评级，认为其在新能源汽车行业的表现有望跑赢大盘，未来6个月内个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
• 财务预测：2017年净利润为4066百万元，预计2018年至2020年净利润增长率分别为20.93%、19.31%和23.73%，体现出公司盈利能力的持续提升。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：54.22元
• 目标价：63元
• 总股本/流通：801/604百万股
• 总市值/流通：7,240/5,547百万元

盈利预测和财务指标

财务比率

风险提示

• 汽车销量不达预期
• 国补推迟发放

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-15%以下

联系信息

销售团队

研究院信息

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