20260920-国海证券-_方正策略_一周复盘与前瞻_反弹窗口开启_8页_1mb

报告摘要

本报告为方正证券研究所于2026年9月20日发布的《一周复盘与前瞻：反弹窗口开启》，对2026年9月14日至9月18日期间A股市场走势进行了回顾与分析，并对未来市场趋势提出了前瞻与配置建议。

整体表现：
本周市场呈现“先抑后扬”的走势，万得全A指数全周上涨1.7%，上证指数上涨0.6%，创业板指上涨1.5%。全市场周度日均成交额减少约829亿元至1.81万亿元，交投活跃度持续回落。
行业表现：
行业方面，电子、通信、房地产行业涨幅居前，分别为6.1%、3.8%、3.3%；而石油石化、农林牧渔、煤炭行业领跌，跌幅分别为-3.7%、-2.8%、-2.7%。
题材热点：
半导体硅片、CRO、半导体设备等概念较为活跃。此外，算力硬件板块因涨价带动仍保持强势。
市场事件驱动：
- 周一：伊朗和谈延期导致市场低开，但国产创新药企在2026世界肺癌大会披露重磅数据，叠加CXO业绩高景气，推动创新药板块上涨。
- 周二：国产算力带动市场修复，但8月社融信贷数据疲弱及海外债券收益率走高抑制市场反弹。
- 周三：油价和美债利率涨势暂缓，科技细分赛道CPO、半导体迎来反弹。
- 周四：广汽集团筹划股权交易，叠加工信部支持车企兼并重组，带动汽车板块补涨。
- 周五：美联储加息靴子落地，市场风险偏好修复，半导体链在华为昇腾960超节点发布及黄仁勋对芯片销量的乐观预期下全面走高，地产板块在政策带动下迎来脉冲式修复。

反弹窗口开启：
市场在本周如期开启反弹，以双创为代表的中小成长风格表现突出，科技板块持续回归。
反弹驱动因素：
- 风险偏好修复，主要受元首见面带来的积极预期推动，涵盖伊朗问题、AI科技合作、贸易与投资等方面。
- 高油价担忧缓解，尤其是内盘原油，对通胀、美债利率及加息预期形成支撑。
市场节奏：
随着双节临近，市场在假期前后可能呈现节日效应，反弹过程或呈现“进二退一”的震荡上行趋势。

科技板块：
- 关注AI产业趋势和景气度，配置价值显著提升。
- 细分方向优先考虑能涨价、能扩量、有新技术突破的领域。
- 配置顺序建议：先海外算力，再国产算力，同时关注相对低位的AI应用及恒生科技。
HALO资产：
- 油价回落背景下，关注有色金属和化工等核心资源相关板块。
非银金融：
- 对货币政策变化反应较为直接，业绩估值匹配度较好，具备稳指数功能。

风险提示：
- 宏观经济超预期波动
- 地缘风险
- 美联储政策转向
- 产业进展不及预期
- 历史经验仅供参考
评级说明：
- 公司评级：强烈推荐（预测未来12个月涨幅超20%）、推荐（预测未来12个月涨幅超10%）、中性（预测未来12个月涨幅在-10%至10%之间）、减持（预测未来12个月跌幅超10%）
- 行业评级：推荐（强于基准指数）、中性（与基准指数持平）、减持（弱于基准指数）
- 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500为基准