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报告摘要

方正策略 | 一周复盘与前瞻：超跌反弹进入攻坚期

核心内容

本周A股市场在超跌反弹的背景下整体呈现回暖态势，市场情绪逐步修复。主要指数周涨幅达6.6%，全市场日均成交额增加至2.43万亿元，显示交投活跃度回升。行业和题材方面，电子、有色金属、机械设备等板块涨幅居前，而银行、食品饮料、家用电器等板块表现较弱。科技股仍是市场反弹的核心驱动力，但非科技板块如有色、化工、医药等也表现出色，显示出市场风格的多元化。

主要观点

市场走势
- 本周市场大幅反弹，印证了上周“超跌反弹窗口期”的判断。
- 重要指数逐步修复7月17日的大阴线，市场情绪在分歧中持续走强。
- 超跌反弹进入攻坚期，指数逼近前期密集筹码区域，需保持信心与耐心。
行业与题材表现
- 科技股：受多重利好消息刺激，如英伟达CPO量产、Palantir业绩超预期、谷歌发布最强推理模型等，科技板块整体走强，但内部分化明显。PCB和金属材料板块因消息催化和涨价驱动表现突出，而大光受制裁预期影响偏弱。
- 非科技板块：有色、化工、医药等板块因中报窗口期临近，景气度和催化剂支撑，获得市场青睐。
- 题材热点：核电、机器人、覆铜板、六氟化钨、射频及天线等概念活跃，政策和技术创新成为主要驱动因素。
配置策略建议
- 科技股：需精选结构，关注海外算力中拥挤度不高的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料。同时，AI应用和恒生科技值得关注。
- HALO资产：在美联储加息预期弱化背景下，可关注有色金属、化工、新旧能源（如电网与电力设备、煤炭石化）等板块。
- 医药板块：景气度较好、拥挤度不高且负面压制缓解的核心医药龙头值得关注。

关键信息

市场数据：
- 全市场周度日均成交额增加1585亿元至2.43万亿元。
- 指数周涨幅达6.6%，修复7月17日的大阴线。
行业涨跌幅：
- 电子（+12.6%）、有色金属（+11.0%）、机械设备（+9.7%）领涨。
- 银行（-3.7%）、食品饮料（-2.8%）、家用电器（-2.1%）领跌。
市场情绪与资金动向：
- 融资余额与融资买入占比变化显示市场资金逐步回流。
- 股权风险溢价处于低位，可能预示市场存在进一步修复空间。
风险提示：
- 宏观经济超预期波动、地缘风险、美联储政策转向等均可能对市场造成影响。
- 历史经验仅供参考，产业进展不及预期也存在风险。

图表概览

图表1：宽基指数涨跌幅，显示主要指数反弹情况。
图表2：主要风格涨跌幅，反映市场风格轮动。
图表3：一级行业涨跌幅，揭示行业分化趋势。
图表4：宽基和一级行业估值及近10年分位数，提供估值参考。
图表5：融资余额与融资买入占比变化，显示资金动向。
图表6：股权风险溢价所处位置，反映市场风险偏好。

评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预测未来12个月内涨幅超过基准指数20%。
- 推荐：预测未来12个月内涨幅超过基准指数10%。
- 中性：预测未来12个月内涨幅在-10%至10%之间。
- 减持：预测未来12个月内跌幅超过基准指数10%。
行业评级：
- 推荐：预测未来12个月内行业表现强于基准指数。
- 中性：预测未来12个月内行业表现与基准指数持平。
- 减持：预测未来12个月内行业表现弱于基准指数。

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