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铁矿石早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2022年1月4日发布的铁矿石早报，主要分析了近期铁矿石市场行情、库存、运价及主力持仓等关键数据，并给出了相应的投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：2022年1月31日，港口现货成交83.8万吨，环比下降39.1%；其中TOP2贸易商成交量为39万吨，环比下降38.1%。
• 上周平均成交量：上周平均每日成交104.6万吨，环比下降4.5%。
• 到港量：上周到港量小幅回升，但港口库存明显高于同期水平，钢厂提货减量，疏港小幅回落。
• 终端需求：市场对1月铁水回升存在分歧，唐山自1月3日起启动重污染天气橙色预警，关注限产政策与实际需求表现。

2. 基差分析

• PB粉：日照港PB粉现货价格为795元/吨，折合盘面851.3元/吨，05合约基差为171.3元/吨，盘面升水偏空。
• 超特粉：日照港超特粉现货价格为488元/吨，折合盘面677.5元/吨，05合约基差为-2.5元/吨，盘面升水偏空。

3. 库存分析

• 港口库存：截至2022年1月31日，港口库存为15625.65万吨，环比增加113.05万吨，处于高位，偏空。
• 厂内库存：厂内库存水平较低，表明钢厂对原料的需求相对稳定，但港口库存的高企可能对价格形成压力。

4. 盘面走势

• 均线情况：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，偏多。

5. 运价分析

• 海运价格：近期海运价格再次下挫，波罗的海干散货指数（BDI）及铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）均出现下跌趋势，表明运输成本有所降低。

6. 疏港量分析

• 港口疏港：近期港口疏港量明显回升，显示钢厂对铁矿石的需求有所恢复。

7. 成交量分析

• 港口成交量：港口成交量有所反弹，表明市场活跃度略有提升。

关键信息

• 铁矿石价格：PB粉现货价格为795元/吨，超特粉现货价格为488元/吨。
• 基差走势：PB粉05合约基差为171.3元/吨，超特粉05合约基差为-2.5元/吨。
• 库存情况：港口库存为15625.65万吨，环比增加113.05万吨，处于高位。
• 运价变化：海运价格持续下跌，对铁矿石成本构成压力。
• 投资建议：I2205合约建议逢低做多，若下破640元/吨则止损。

结论

当前铁矿石市场基本面偏弱，港口库存处于高位，终端需求季节性淡季特征明显。尽管盘面走势偏多，主力净多，但基差偏空，运价下跌对成本形成压力。市场对1月铁水回升存在分歧，需重点关注限产政策与实际需求变化。总体来看，铁矿石市场仍面临一定下行压力，但短期存在逢低做多的机会。