20260827-国盛证券有限责任公司-_朝闻国盛0827_小商品城_绿联科技_潞安环能等21家公司中报业绩点评_12页_1mb

21家公司中报业绩点评总结

核心内容概述

本文档汇总了2026年8月26日国盛证券对21家上市公司中报的业绩点评，涵盖电子、食品饮料、商贸零售、海外&传媒、家用电器、农林牧渔、能源电力、纺织服饰等多个行业。各公司中报数据及市场表现被详细分析，核心观点包括业绩增长、盈利能力提升、产品创新、市场拓展、风险提示及投资建议等。整体来看，多数公司业绩表现良好，部分企业因行业周期、市场波动等因素面临一定挑战，但均保持积极的发展态势。

主要观点与关键信息

电子行业

1. 联动科技

   • 2026H1营收2.23亿元，同比+43.45%；归母净利润0.23亿元，同比+93.20%。
   • 推出液冷数字AI SoC测试机QT-9800EXA，实现关键突破。
   • 与天数智芯签订战略合作协议，加速客户验证与量产导入。
   • 预计2026-2028年营收分别增长至7.42/12.95/19.11亿元，归母净利润增长至1.30/3.21/5.60亿元，维持“买入”评级。

2. 水晶光电

   • 2026H1营收34.78亿元，同比增长15.15%；归母净利润5.24亿元，同比增长4.73%。
   • 汽车电子与消费电子业务毛利率提升，产品结构优化带动整体盈利能力增强。
   • 研发聚焦AR光学与AI光学，推动业务增长。
   • 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈。

3. 北方华创

   • 2026H1营收201.61亿元，同比增长24.90%；归母净利润33.70亿元，同比增长5.05%。
   • 刻蚀、薄膜沉积等核心设备持续突破，产品技术指标提升。
   • 构建全工艺链平台化布局，形成规模化量产能力。
   • 预计2026-2028年营收分别增长至506.35/652.48/810.84亿元，归母净利润增长至83.50/111.07/139.53亿元，维持“买入”评级。

4. 瑞声科技

   • 2026H1营收增长，重申“买入”评级。
   • 端侧拓展消费电子散热及AI算力液冷市场，光通信业务布局。
   • 预计2026-2028年收入分别为350/400/445亿元，归母净利约27.3/33.2/37.2亿元。

家用电器行业

1. 绿联科技

   • 2026H1营收58.2亿元，同比+50.9%；归母净利润4.3亿元，同比+56.9%。
   • 充电类业务增长显著，海外收入同比增长69.4%。
   • 品牌进驻全球连锁渠道，本地化运营子公司布局。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为9.45/12.25/15.67亿元，维持“买入”评级。

2. 科沃斯

   • 2026H1营收103.4亿元，同比+19.2%；归母净利润12.5亿元，同比+27.4%。
   • 海外业务高增，收入占比达44.7%，毛利率稳定。
   • 投资收益增厚利润，预计2026-2028年归母净利润分别为22.12/26.22/30.60亿元，维持“增持”评级。

3. 海信视像

   • 2026H1营收282.4亿元，同比+3.7%；归母净利润12亿元，同比+13%。
   • 海外业务持续增长，Mini LED及RGB产品表现亮眼。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为28.02/30.66/32.86亿元，同比增长14.2%/9.4%/7.2%，维持“增持”评级。

食品饮料行业

1. 海天味业

   • 2026H1营收161.46亿元，同比+6.01%；归母净利润41.90亿元，同比+7.13%。
   • Q2营收71.17亿元，同比+2.93%；归母净利润17.46亿元，同比+2.17%。
   • 电商及多区域渠道释放增量，预计2026-2028年归母净利润分别为77.9/87.1/98.6亿元，维持“买入”评级。

2. 天味食品

   • 2026H1营收20.28亿元，同比+45.80%；归母净利润3.81亿元，同比+100.40%。
   • 外延并购推动成长，各品类稳健发展。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为6.9/8.5/10.4亿元，同比增长21.9%/22.3%/21.9%，维持“买入”评级。

3. 农夫山泉

   • 2026H1营收297.18亿元，同比+16.0%；归母净利润88.87亿元，同比+16.6%。
   • 全品类成长，茶饮料表现亮眼。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为182/209/238亿元，同比增长14.8%/14.5%/14.1%，维持“买入”评级。

商贸零售行业

1. 小商品城
   • 2026Q2归母净利增长11%，数贸生态持续扩容。
   • 全球数贸中心运营将提升市场收益及房产收益，预计2026-2028年归母净利润分别为48.63/53.83/59.79亿元，同比+15.7%/+10.7%/+11.1%，维持“买入”评级。

海外及传媒行业

1. 快手-W

   • 2026Q2收入355亿元，同比+1.4%；non-GAAP净利39亿元，同比-30.3%。
   • 电商需求稳定，供给优化；可灵AI商业化加速，AI产品收入超8.5亿元，同比增长超200%。
   • 预计2026-2028年收入分别为1385/1498/1629亿元，归母净利分别为85/85/111亿元，维持“买入”评级。

2. 百度集团-SW

   • 2026Q2收入313亿元，同比-4%；non-GAAP归母净利27亿元，同比-11%。
   • 核心AI新业务收入增长25%，占一般性业务收入50%。
   • 昆仑芯商业化进展顺利，AI生态持续完善。
   • 预计2026-2028年收入分别为1266/1322/1415亿元，non-GAAP归母净利分别为119/141/172亿元，维持“买入”评级。

3. 零跑汽车

   • 2026Q2销量超预期，海外销量目标翻倍。
   • 技术发布及战略合作推动业务发展，预计2026-2028年销量分别为105/163/186万辆，归母净利润分别为31/66/86亿元，维持“买入”评级。

纺织服饰行业

1. 申洲国际

   • 2026H1营收同比下降5%，归母净利润同比下降40%。
   • 海外订单预计环比改善，经营稳健。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为45.2/53.5/59.8亿元，现价对应PE为12倍，维持“买入”评级。

2. 富安娜

   • 2026H1营收同比增长8.09%，归母净利润同比增长9.44%。
   • 销售费用率上升，但整体经营稳健。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.13/4.54亿元，现价对应PE为15倍，维持“买入”评级。

3. 特步国际

   • 2026H1营收同比下降0.6%，归母净利润同比下降10.5%。
   • 电商业务增长带动平台费用及物流成本上升。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为11.63/12.83/14.16亿元，对应PE为8倍，维持“买入”评级。

农林牧渔行业

1. 温氏股份
   • 2026H1营收467.65亿元，同比-6.24%；归母净利润-43.66亿元，同比-225.65%。
   • 生猪出栏基本持平，养殖成本下降4%。
   • 肉鸡业务稳步扩量，盈利提升。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为20.02/96.9/83.95亿元，维持“买入”评级。

煤炭行业

1. 潞安环能

   • 2026H1营收150.10亿元，同比+6.68%；归母净利润17.78亿元，同比+31.85%。
   • 吨煤毛利明显走扩，Q3业绩弹性有望释放。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为39.32/41.96/45.10亿元，对应PE分别为12.9X/12.1X/11.3X，维持“买入”评级。

2. 中国秦发

   • 2026H1收益11.79亿元，同比+8.2%；拥有人应占溢利2.27亿元，同比+837%。
   • SDE矿产能持续释放，印尼市场表现强劲。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为7.81/13.10/17.86亿元，对应PE分别为6.6X/3.9X/2.9X，维持“买入”评级。

能源电力行业

1. 新天绿能
   • 2026H1营收92.2亿元，同比-15.5%；归母净利润12.8亿元，同比-9.3%。
   • 新能源业务量价双修复，天然气业务净利润转增。
   • 预计2026-2028年归母净利润分别为21.08/26.39/29.13亿元，对应PE分别为15.1/12.0/10.9倍，维持“买入”评级。

投资建议汇总

• 买入：联动科技、绿联科技、快手-W、百度集团-SW、零跑汽车、小商品城、天味食品、农夫山泉、北方华创。
• 增持：科沃斯、海信视像、富安娜。
• 风险提示：各公司均提示了行业竞争、原材料成本、汇率波动、政策变化、技术进展不及预期等风险。

总结

文档总结了21家上市公司2026年中报的核心数据与市场表现，强调了各行业在AI、新能源、全球化等领域的布局与进展。多数公司盈利增长显著，业务拓展有力，投资建议以“买入”为主，少数公司因短期波动或行业周期影响被建议“增持”。整体来看，市场对技术升级、海外扩张、产品结构优化等趋势持积极态度，同时对潜在风险保持警惕。