20250112-德邦证券-煤炭行业周报_煤价止跌企稳_布局春季行情_17页_1mb

煤炭行业周报核心要点总结（2025年）

一、本周市场表现与价格回顾

• 动力煤价：截至1月10日，秦皇岛Q5500动力煤价为768元/吨，环比微涨1元/吨（+0.13%）。
• 炼焦煤价：京唐港主焦煤库提价报1520元/吨，与上周持平；山西古交肥煤车板价下降20元/吨（-15.2%）。
• 整体趋势：煤价呈现止跌震荡态势，部分区域与品级价格分化。海外动力煤价格普遍下跌，内外价差有所收窄。

二、供需与库存分析

• 供应端：大区主产区煤矿恢复生产，供给小幅上升；春节临近预期或引致供应收紧。
• 需求端：电厂日耗提升缓慢，下游采购需求有限，港口库存略有上升（如秦皇岛库存增加57.4%）。
• 库存变化：多数港口库存减少，247家钢铁企业炼焦煤与焦炭库存继续增长，双焦库存处于上升通道。
• 运量与运费：铁路调入量上升，港口吞吐量下降；国内外运价分化，国际运价延续回落。

三、政策与经济展望

• 政策影响：2024-2025年加大经济刺激力度，财政货币工具介入，预计将支撑煤炭等传统产业需求；
• 行业红利价值提升：分析师指出，在经济刺激政策下，行业红利价值凸显，重点推荐具有稳定分红能力及红利回报弹性的公司。

四、投资建议与风险提示

• 推荐方向：
  • 高分红个股：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源；
  • 双焦板块：潞安环能、平煤股份；
  • 长期增量：新集能源、广汇能源等。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤炭进口政策变化、焦煤价格波动、地缘政治影响等。

五、分析师观点摘要

德邦证券分析师指出，动力煤价格可能呈现U型走势，在政策与需求双重刺激下，2025年行业或迎来反弹上涨。同时，呼吁关注隐蔽性因素如库存周期与长协价格变化。

本文仅作为产业研究摘要，不构成具体投资建议，投资者应参考完整报告并承担相应市场风险。