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汽车电子行业深度报告：胎压监测系统（TPMS）政策驱动分析

核心内容

本报告分析了中国胎压监测系统（TPMS）行业的发展趋势，重点围绕即将出台的强制性国家标准、行业增长预期、产业链结构及国内厂商的市场机会展开。

主要观点

1. 政策推动TPMS成为标配

• 中国将于2019年1月1日起强制新车安装TPMS，2020年1月1日起所有在产车也需安装。
• 强制性标准的出台将显著提升TPMS渗透率，预计从2016年的20%提升至2019年的90%左右，2020年市场规模将突破百亿。
• 直接式TPMS将成为主流，因其能更精确地检测胎压异常，满足NHTSA的25%偏离报警要求，而间接式TPMS因精度和稳定性问题无法满足强制标准。

2. 行业增长潜力巨大

• 未来三年TPMS行业复合增速预计超过50%，主要受益于政策推动和规模化生产带来的成本下降。
• TPMS作为汽车三大安全系统之一，与安全气囊、ABS共同被广泛认可，具备主动防护功能，可有效减少交通事故、延长轮胎寿命、降低油耗、减少悬挂系统磨损。

3. 国内厂商面临机遇

• 国内具备批量化生产能力的TPMS厂商包括保隆股份、驶安特、云意电气、铁将军等。
• 云意电气作为A股唯一具备TPMS技术研发实力的上市公司，正在积极拓展自主品牌市场，并有望向合资品牌渗透。
• 国内TPMS厂商在政策驱动下将获得显著先发优势，抢占市场份额。

关键信息

政策背景

• 2016年9月28日，中国强制性国家标准《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》通过技术审查，预计2017年初正式发布。
• 中国TPMS政策参考美国和欧盟标准，但在欠压报警信号发出频率上更为严格。

行业发展趋势

• TPMS渗透率预计从2016年的20%提升至2019年的90%以上。
• 2016年全球TPMS OEM市场规模约为24.92亿元，预计到2020年将突破101.88亿元。
• TPMS物料成本随着规模化量产将逐步下降，推动市场快速增长。

TPMS技术结构

• TPMS系统包括：发射器（安装在轮胎上）和控制器（安装在驾驶台上）。
• 发射器由SoC芯片、传感器、电池、天线等组成，其中SoC芯片成本占比最高（40%-50%），主要由英飞凌、飞思卡尔供应。
• 电池成本占比约16%，多由日本、以色列、瑞典厂商提供。

国内厂商情况

• 国内TPMS厂商众多，但具备批量化生产能力的仅有少数。
• 云意电气在技术储备和产品开发方面表现突出，目前送样给长安、上汽等自主品牌，未来有望在政策驱动下快速成长。

市场格局

• 全球TPMS市场由Schrader、Pacific、Continental、TRW等国际巨头主导。
• 中国TPMS市场仍主要依赖进口，但随着政策推动和国内厂商技术突破，将逐步实现国产替代。

投资建议

• 行业评级：看好
• 重点推荐：云意电气（A股唯一具备TPMS技术储备的上市公司）
• 投资逻辑：具备技术研发实力、规模化生产能力，有望在政策驱动下抢占市场先机。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化快，政策执行力度和企业技术能力将直接影响行业增长和企业表现。