20230519-格林期货-铝期货周报_海外情绪暂时乐观流通货源紧缺过后延续疲弱_19页_1mb

铝期货周报总结

本期分析

观点回顾

铝期货本周止跌回升，主要因美债务上限问题达成部分共识，市场情绪改善。国内流通货源减少，现货升水上升，推动价格上涨。截至周五收盘，沪铝周涨幅3.13%，伦铝涨幅-3.54%。

本期观点

短期市场情绪因美债务上限问题改善，但多空博弈激烈，若债务上限达成可望推动价格。中长期看，供给端恢复缓慢、需求持续疲软，价格重心下移空间尚存。

多空逻辑

利空因素

1. 房地产投资及工业增加值数据走弱，显示国内需求不振。
2. 美联储在通胀显著回落前可能维持高利率，限制经济复苏。
3. 铝材订单减少，出口下滑，终端需求偏弱。
4. 成本下移导致利润增长，抛压加大。

利多因素

1. 美债务上限问题进展可能缓解市场风险情绪。
2. 铝库存持续去化，尤其是国内社库大幅降幅。
3. 废铝紧缺，精废价差低位，为价格提供支撑。
4. 法国电价下降，电解铝复产速度加快。

操作建议

维持空单持有。沪伦比稳中偏低，近月升水情况将缩小，外盘价格区间为2250-2300美元。

关键信息

• 国内盘区间：18000-18500元
• 外盘价格区间：2250-2300美元
• 市场结构：升水走高，BACK结构加深，但预期短期转为正常。

风险提示

1. 美债务上限未如期达成，引发市场更大动荡。
2. 海外衰退超预期，需求骤降影响铝价趋势。

免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料，分析师力求客观、公正，但不对结论给予第三方授意。由格林大华期货有限公司研究员王华撰写（从业资格F3011325，投资咨询Z0012780），仅供参考。