20210620-中州期货-钢材周度报告_18页_1mb

钢材周度报告总结

核心内容概述

本报告由中州期货研究所发布，日期为2021年6月20日，分析了当周钢材市场的主要运行情况，涵盖操作逻辑、供需监测、估值分析和套利监测等方面，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

01 操作逻辑及建议

单边操作建议

• 市场走势：螺纹钢和热卷均呈现震荡下跌趋势，螺纹钢2110合约下跌4.9%，热卷2110合约下跌4.69%。
• 消费数据：地产开工和施工持续负增长，建材消费低于往年同期，螺纹钢周度表观消费344万吨，周环比下降6.1%，同比下降16%；热卷周度表观消费328万吨，周环比下降1.3%，同比下降1.8%。
• 产量数据：螺纹钢产量增加，热卷产量略降，五大品种钢材总产量周环比增加0.9%。
• 库存情况：钢材库存持续累积，螺纹钢总库存1084万吨，环比增加3.5%；热卷总库存374万吨，环比增加3.3%；五大品种钢材总库存2054万吨，环比增加3.4%。
• 钢厂利润：螺纹钢高炉即期利润亏损256元/吨，热卷高炉即期利润124元/吨，螺纹钢盘面利润349元/吨，独立电弧炉利润250元/吨。
• 综合判断：钢材整体估值中性偏低，驱动向下，预计将继续宽幅震荡运行。

02 供需监测及点评

2.1 钢材基本面因子监测

03 估值分析

3.1 钢厂利润

• 螺纹钢高炉即期利润亏损256元/吨，热卷高炉即期利润124元/吨，螺纹钢盘面利润349元/吨，独立电弧炉利润250元/吨。
• 螺纹钢高炉利润处于亏损状态，而盘面利润和电弧炉利润相对稳定。

3.2 基差

• 螺纹钢2110合约基差为95元/吨，周环比下降56元/吨。
• 热卷2110合约基差为149元/吨，周环比下降35元/吨。
• 期货价格强于现货，基差贴水幅度收窄，整体估值偏多。

04 套利监测

4.1 钢材月间价差

• 螺纹钢10-01正套价差为106元/吨，较上周下降2元/吨。
• 热卷10-01正套价差为120元/吨，较上周收窄25元/吨。
• 钢材累库背景下，月间价差均收窄。

4.2 卷螺价差

• 卷螺现货价差324元/吨，较上周缩小37元/吨。
• 卷螺10合约价差286元/吨，较上周缩小2元/吨。
• 现货及期货价差均收窄，表明市场对短期需求预期偏弱。

4.3 钢矿套利

• 螺纹钢盘面利润为349元/吨，螺矿比为4.169，周环比回落0.215。
• 盘面利润回落，螺矿比下降，反映钢矿价差有所收窄。

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