20210901-恒泰期货-贵金属月报_疫情扰动市场_聚焦就业数据_10页_4mb

恒泰期货研究所贵金属月报总结

核心内容

本报告由恒泰期货研究所发布，分析师徐博（从业资格编号：F3048945，投资咨询编号：Z0014557）对9月份贵金属市场进行了深入分析。报告指出，9月Comex黄金价格震荡偏弱，价格区间在1696-1911美元/盎司，Comex白银价格波动区间为22-28美元/盎司。沪金和沪银的波动区间分别为350-400元/千克和4600-5850元/千克。

主要观点

1. 美国经济数据整体向好，但通胀压力仍高

• 就业市场逐步恢复：8月份美国周度失业救济金申领维持低位，7月非农数据好于预期，新增就业94.3万人，高于市场预期。失业率从5.9%降至5.4%，显示就业市场积极修复。
• 制造业与服务业PMI分化：Markit制造业PMI终值为63.4，服务业PMI为59.9，均表现良好。但ISM制造业PMI指数为59.5，低于市场预期，显示制造业复苏受阻，可能与疫情有关。
• CPI数据维持高位：7月美国CPI同比上涨5.4%，核心CPI同比上涨4.3%，显示通胀粘性。尽管环比涨幅有所缓和，但服务行业价格仍持续上涨。

2. 疫情反复对市场情绪和经济复苏构成压力

• 疫情反弹影响消费者信心：8月密歇根大学消费者信心指数降至70.3，为2011年以来新低。变异病毒德尔塔的扩散以及疫苗效果减弱，成为经济复苏的潜在风险。
• 旅行限制加剧市场不确定性：欧盟决定将美国从旅行安全名单中移除，建议成员国收紧入境限制，进一步影响市场情绪。

3. 美联储缩表预期增强，贵金属承压

• 美联储态度谨慎但缩表可能推进：鲍威尔在央行会议上重申通胀测试已完成，就业进展良好，但未明确缩表时间表。市场预期美联储将在9月议息会议上推进缩债进程。
• 缩债对贵金属的利空影响：缩表进程可能对贵金属价格形成压力，尤其是在加息预期未明显释放的情况下，市场对美联储政策的不确定性依然存在。

关键信息

• Comex黄金价格区间：1696-1911美元/盎司
• Comex白银价格区间：22-28美元/盎司
• 沪金价格区间：350-400元/千克
• 沪银价格区间：4600-5850元/千克
• 主要风险因素：地缘政治升温、疫情对就业市场的影响

持仓分析

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量为1000.26吨，较上月减少31.2吨。
• COMEX黄金非商业多头净持仓：288084张，较上月增加25396张。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持有量为17134.29吨，较上月减少75.17吨。
• COMEX白银非商业多头净持仓：63311张，较上月减少3422张。

行情展望及操作策略

• 9月贵金属走势：整体震荡偏弱，Comex黄金维持在1800美元/盎司附近，白银波动区间在22-28美元/盎司。
• 操作建议：投资者可关注缩债进程推进，把握震荡行情中的交易机会，注意控制仓位，防范地缘政治和疫情带来的风险。

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