20260331-华泰期货-油料日报_豆一承压回调_花生供强需弱_9页_1mb

报告摘要

豆一承压回调，花生供强需弱总结

核心内容

豆一市场分析

期货表现：豆一2605合约昨日收盘价为4574.00元/吨，较前日上涨21.00元/吨，涨幅0.46%。
现货表现：豆一现货基差A05 + 126，较前日变化-61，跌幅32.14%。
价格走势：豆一期货自两年多高位回落至一个月低点，短期回调主要受以下因素影响：
- 政策托底效应减弱，中储粮收购结束后，持粮主体出货意愿上升。
- 前期进口大豆到港偏慢带来的风险溢价逐步消退。
- 美伊局势趋于僵持，调停预期升温，地缘风险情绪降温。
- 高价背景下市场看涨信心转弱，资金获利离场。
市场展望：短期豆一期现货受季节性供应压力及政策调控影响，维持震荡偏弱格局，但政策托底与流通粮源偏紧仍构成底部支撑，价格下行空间有限，暂未形成趋势性方向。后续需重点跟踪供应端去库节奏、储备政策及地缘局势等关键因素的边际变化。

花生市场分析

期货表现：花生2605合约昨日收盘价为8120.00元/吨，较前日下跌2.00元/吨，跌幅0.02%。
现货表现：花生现货均价为8018.00元/吨，环比下跌27.00元/吨，跌幅0.34%；现货基差PK05-1320.00，环比上涨2.00，涨幅0.15%。
价格走势：花生期货震荡偏弱，产区货源供应充裕，部分持货商出货积极性提升，但加工企业采购心态谨慎，市场整体成交未有明显改善。国内大中型油厂虽积极采购油料米，近期合同报价持稳，但部分货源退货率偏高，仍有部分油厂处于停机状态。
市场展望：在供强需弱格局下，卖方出货压力加大，短期花生价格维持震荡趋弱运行。

主要观点

豆一

期货价格震荡偏弱，但短期回调压力有限。
现货价格受成本支撑跌幅相对有限，市场仍存在底部支撑。
需关注供应端去库节奏、储备政策及地缘局势的变化。

花生

期货价格震荡偏弱，现货价格小幅下跌。
供应端压力较大，需求端相对疲软，市场整体表现偏弱。
油厂采购心态谨慎，部分油厂停机，影响市场成交。

关键信息

市场数据

豆一期货：2605合约收盘价4574.00元/吨，涨幅0.46%。
豆一现货：基差A05 + 126，跌幅32.14%。
花生期货：2605合约收盘价8120.00元/吨，跌幅0.02%。
花生现货：均价8018.00元/吨，跌幅0.34%；基差PK05-1320.00，涨幅0.15%。

产区价格

黑龙江哈尔滨：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价2.37元/斤，较昨日下跌0.01元/斤。
黑龙江双鸭山宝清：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价2.36元/斤。
黑龙江佳木斯富锦：国标一等蛋白39%的中粒塔粮装车报价2.36元/斤。
黑龙江齐齐哈尔讷河：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价2.42元/斤。
黑龙江黑河嫩江：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价2.40元/斤。
黑龙江绥化海伦：国标一等蛋白41%的中粒塔粮装车报价2.42元/斤。

期货策略

豆一：中性。
花生：中性。

风险提示

豆一：无。
花生：需求走弱。

图表信息

豆一主力合约价格（图1）
大豆现货价格（图2-4）
豆一现货基差（图5）
豆一01-05价差（图6）
豆一05-09价差（图7）
中国大豆产量（图8）
中国大豆食品级消费量（图9）
中国大豆期末库存（图10）
花生仁现货价格（图11-12）
花生主力合约价格（图13）
花生现货基差（图14）
花生01-04价差（图15）
花生04-10价差（图16）
中国花生产量（图17）
中国花生消费量（图18）
中国花生库存（图19）
中国自全球进口花生量（图20）
中国花生种植净利润（图21）
中国花生种植成本（图22）

本期分析研究员

邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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