20260816-华泰期货-油料周报_豆一震荡偏强_花生新陈交替_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概述

本报告对大豆与花生市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需格局、市场情绪及未来展望。整体来看，大豆市场呈现震荡偏强趋势，但受库存高企、进口大豆到港及天气影响，短期缺乏单边驱动。花生市场则处于新旧交替阶段，价格波动较小，供需矛盾较为复杂。

大豆市场分析

价格行情

• 期货价格：豆一主力合约2611收盘价为4998元/吨，环比上涨143.4元，涨幅2.95%。
• 现货基差：
  • 巴彦地区基差A11-358，较上周下跌103.4
  • 宝清地区基差A11-398，较上周下跌103
  • 富锦地区基差A11-398，较上周下跌103
  • 尚志地区基差A11-358，较上周下跌103

供需格局

• 现货市场：呈现结构性分化，区域价差拉大，购销清淡。
• 东北产区：主流装车价4700—4760元/吨，整体稳定；高蛋白食用豆因货源稀缺，价格抗跌。
• 南方产区：受小麦集中收割冲击，大豆收购停滞，仅消化前期库存；高温高湿导致保管难度加大，劣变、红眼粮比例上升，贸易商被迫降价促销。
• 库存情况：国储持续投放，库存高位运行，压制现货价格；黑龙江省级储备大豆拍卖流拍，反映持粮主体对底价认可度不高。
• 进口影响：7月进口大豆到港1147.7万吨，分流国产豆需求。

市场展望

• 短期趋势：市场缺乏单边驱动，核心矛盾在于低库存托底与储备拍卖流拍打压情绪之间的博弈。
• 天气影响：台风残余环流带来强降雨，东北、华北多省出现暴雨到大暴雨，低洼农田渍涝风险偏高。
• 关键因素：下游中秋备货启动及东北大豆关键生长期天气变化将影响短期行情拐点。

风险提示

• 风险等级：中性
• 主要风险：天气变化、进口大豆到港量、下游需求启动情况

花生市场分析

价格行情

• 期货价格：花生2611合约收盘价8230元/吨，环比上涨26元，涨幅0.32%。
• 现货基差：
  • 河南南阳地区基差PK11+1170，较上周上涨2174
  • 山东临沂地区基差PK11-1630，较上周下跌26
  • 河北衡水地区基差PK11-430，较上周下跌26

供需格局

• 全国花生通货米均价：7896元/吨，较8月6日上涨416元/吨，涨幅5.56%，同比下跌6.00%。
• 新米供应：江西、湖北、河南等地春季花生上市节奏偏慢，受强降水影响，发货受限。
• 油料米：全国中大型油厂采购积极性不高，周度有效到货量减少2180吨。
• 进口花生：青岛黄岛港苏丹精米约8050元/吨、塞内加尔油料米约7400元/吨，价格偏弱，走货欠佳。
• 库存情况：花生原料库存仍处于同期高位，油厂开机率下降，去化速度加快。

市场展望

• 短期趋势：花生市场处于新旧交替阶段，陈米市场占有率高，需求表现一般，短期缺乏趋势性突破动能。
• 供应端：产地冷库库存消化缓慢，预计下周上货量小幅增加。
• 需求端：食品终端需求平淡，油厂低开机，中秋节前备货尚未启动。
• 天气影响：未来10天江淮、江南、东北等地降水量偏多，可能对上市节奏形成扰动。
• 价格预期：全国花生均价短期或震荡运行，需关注产区天气变化。

风险提示

• 风险等级：中性
• 主要风险：天气变化、进口花生供应、下游备货启动情况

图表说明

• 图表1-22：包含豆一与花生期货及现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存、进口量、种植成本与净利润等数据。
• 资料来源：华泰期货研究院、钢联等。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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