20210506-中财期货-煤焦月报_供需双增_前高后低_6页_865kb

文档总结：供需双增前高后低

核心内容概述

本报告分析了2021年5月焦煤和焦炭市场的供需情况及价格走势，指出5月市场在供需双增的背景下，价格可能先强后弱。同时，报告提供了操作建议、行业宏观数据、基本面数据及中财期货有限公司的分支机构信息。

主要观点

1. 5月供需情况

• 供应端：
  • 澳煤进口仍受限，蒙煤进口受疫情影响，预计口岸放开或推迟至6月。
  • 国内供应受限，5月后期可能略有改善。
• 需求端：
  • 生态环境部巡查5月将结束，焦化企业开工率可能回升。
  • 新增产能继续投放，但速度可能因环保政策而放缓。
  • 钢材需求进入季节性旺季，但铁水产量仍受控，钢材消费或在5月达到年内高点。
• 价格走势：
  • 焦煤现货和期货价格在5月前期可能偏强，但若5月下旬钢材需求下降，期货上方空间或受限。
  • 焦炭现货或维持强势，期货价格前期或跟随上涨，但中长期供需驱动偏弱。

2. 操作建议

• 焦煤指数：预计在1700-1950区间波动。
• 焦炭指数：预计在2550-2850区间波动。
• 关注焦化新增产能进度、蒙煤和澳煤进口政策变化。

3. 风险提示

• 宏观及钢材需求变化超预期：可能影响整体市场走势。
• 澳煤进口政策：政策变动可能对供应产生重大影响。
• 焦炭产能变化超预期：产能调整可能改变供需格局。

关键信息

4月行情回顾

• 焦煤指数：4月上涨5.87%，涨幅8.96%。
• 焦炭指数：4月上涨11.44%，涨幅-8.45%。
• 现货价格：
  • 京唐港澳洲主焦煤价格上涨40元/吨，至1790元/吨。
  • 天津港准一级焦价格上涨300元/吨，至2450元/吨。
  • 螺纹钢价格上涨380元/吨，至5270元/吨。
• 基差变化：
  • 焦煤基差从3月31日的91缩小至4月30日的17。
  • 焦炭基差从3月31日的-184扩大至4月30日的-156.5。

行业宏观数据

• 钢铁行业PMI：3月为47.9，4月有所回升。
• 综合钢价指数：从3月底186.99升至4月底199.61。
• 五大钢材产量：4月底周度产量为1079.65万吨，环比增加2.69%。
• 钢厂库存：4月底降至644.42万吨，降幅21.89%。

基本面数据

• 焦煤港口库存：从3月底319.5万吨增至4月底357万吨，增幅11.74%。
• 焦化厂焦煤库存：从3月底7.69万吨增至4月底7.99万吨，增幅3.9%。
• 钢厂焦煤库存：从3月底873.16万吨降至4月底854.42万吨，降幅2.15%。
• 焦炭港口库存：从3月底217.5万吨增至4月底268.5万吨，增幅23.45%。
• 焦化厂焦炭库存：从3月底68.16万吨降至4月底29.48万吨，降幅56.75%。
• 区域钢厂焦炭库存：从3月底488.61万吨降至4月底458.52万吨，降幅6.16%。
• 焦化企业产能利用率：从3月底78.1%降至4月底73.52%，环比下降4.58%。
• 高炉开工率：4月底为61.88%，环比上升1.94%。
• 盈利率：4月底为79.14%，环比上升1.84%。

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