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碳酸锂期货早报总结（2026年9月11日）

核心内容概述

本报告为2026年9月11日碳酸锂期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，涵盖碳酸锂市场基本面、持仓数据、供需平衡、库存变化、价格走势及主要风险点等内容。报告旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。

一、基本面分析

1. 供给端

• 周度产量：2026年9月9日碳酸锂产量为26748吨，环比增长5.94%，高于历史同期平均水平。
• 进口量：8月碳酸锂进口量为37000实物吨，预计下月进口量为39850实物吨，环比增加10.56%。
• 成本端：
  • 锂辉石精矿：外购成本为149613元/吨，日环比减少0.20%，生产所得为-6905元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母：外购成本为135269元/吨，日环比减少0.34%，生产所得为3763元/吨，处于盈利状态。
  • 盐湖：季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周为133135吨，环比减少0.27%。
• 三元材料样本企业库存：上周为20585吨，环比减少2.99%。
• 需求预期：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。

二、基差与盘面分析

1. 基差

• 09月10日电池级碳酸锂现货价：144750元/吨。
• 01合约基差：3450元/吨，现货升水期货。
• 基差变化：各合约基差整体呈现波动，部分合约基差下降明显（如01合约基差下降8.00%）。

2. 盘面走势

• MA20：向下，01合约期价收于MA20下方。
• 价格区间：碳酸锂价格预计在137600-143440元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：价格承压震荡，主要受供应端检修减量逐步消退、矿端库存去化但发运回升、需求端库存样本扩容影响库销比预期。

三、库存情况

• 总库存：60621吨，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：7939吨，环比减少15.81%。
• 下游库存：32545吨，环比增加2.73%。
• 其他库存：19512吨，环比持平。
• 主要风险点：枫下窝复产反复、智利雅宝罢工推迟、SMM库存样本调整、矿端加工费波动。

四、供需数据概览

1. 碳酸锂供需

• 周度开工率：68.65%，环比持平。
• 月度锂辉石加工成本：21000元/吨，环比增加7.49%。
• 月度锂云母加工成本：36500元/吨，环比增加0.69%。
• 供需平衡：-30596万吨，环比变化-1507.00万吨。

2. 磷酸铁及磷酸铁锂供需

• 月度磷酸铁开工率：87%，环比增加4个百分点。
• 月度磷酸铁锂开工率：74%，环比减少4个百分点。
• 月度磷酸铁锂产量：579700吨，环比增加7.82%。
• 月度磷酸铁锂出口：13153262千克，环比减少14.48%。
• 周度磷酸铁锂库存：133135吨，环比减少0.28%。

3. 三元前驱体与材料供需

• 三元前驱体月度开工率：53%，环比增加1.92%。
• 三元材料月度开工率：73.27%，环比持平。
• 三元材料月度产量：91090吨，环比增加2.10%。
• 三元材料周度库存：20585吨，环比减少2.99%。

4. 新能源车及电池装车量

• 新能源车产量：1576000辆，环比减少22000辆。
• 新能源车销量：156.1万辆，环比减少8.2万辆。
• 动力电池总装车量：74600 GWh，环比减少1900 GWh。
• 三元电池装车量：11100 GWh，环比减少1600 GWh。
• 磷酸铁锂装车量：63100 GWh，环比减少600 GWh。
• 渗透率：60.58%，环比微升0.28%。

五、主要利多与利空因素

利多因素

• 矿端可售库存去化。
• 加工费高企。
• 仓单持续增加。
• 库存去化格局延续。

利空因素

• 周产环比回升。
• 澳矿发运大增。
• 机构库存扩容。
• 检修产能复产。

六、市场展望

• 价格预期：碳酸锂价格预计在137600-143440元/吨区间震荡。
• 库存变化：需求端库存样本扩容，可能改变库销比预期。
• 主要风险：枫下窝复产反复、智利雅宝罢工推迟、SMM库存样本调整、矿端加工费波动。

七、数据来源

• 数据来源：WIND，上海钢联，SMM，乘联分会。