20251203-华泰期货-油脂日报_油脂走势分化_盘面持续震荡_9页_1mb

油脂日报总结

市场总体情况

报告日期为2025-12-03. 油脂市场表现出走势分化和盘面震荡特点. 主要驱动因素包括季节性减产周期的临近、消费端政策刺激以及棕榈油库存累库放缓.

价格动态

• 期货方面：棕榈油2601合约上涨0.79%至8720元/吨；豆油2601合约持平，报8288元/吨；菜油2601合约下降0.26%至9745元/吨.
• 现货方面：广东棕榈油现货价上升0.46%至8660元/吨（基差-60）；天津豆油现货持平，基差+152；江苏菜油现货价下降0.40%至10030元/吨（基差+285）.

市场因素分析

• 国际动态：印尼棕榈油出口连续增长，2025年1-10月出口量上升7.83%，贸易顺差延续；美国大豆协会推动需求扩展，特别在乳制品行业；印度整体食用油进口下降，11月进口环比下滑11.5%.
• 供给与价格：阿根廷豆油出口价格有所调整，进口菜籽油报价稳定，受全球棕榈油价格上涨影响.
• 核心动态：季节性减产周期带来供应压力缓解预期，同时消费刺激政策支撑价格，导致棕榈油行情相对走强，其他油脂则波动分化.

策略与风险

• 策略建议：中性立场，短期观望为主.
• 主要风险：政策变化可能导致市场预期调整，建议关注相关动态.