20200719-开源证券-通信行业深度报告_新基建打开IDC新空间_大需求_强确定_高成长_36页_2mb

通信行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于通信行业中的IDC（互联网数据中心）领域，分析其在5G时代的发展前景、政策支持、行业趋势及投资建议。

主要观点

• IDC是新基建的重要组成部分：IDC作为数字化基础设施，是5G和大数据发展的关键支撑，受到政策强力推动，行业规模持续扩大。
• IDC处于大数据产业链中游：IDC服务涵盖从硬件基础设施到云服务的完整链条，具有较强的行业链接能力。
• 我国IDC行业处于产业4.0阶段：随着云计算、边缘计算等技术的发展，IDC行业呈现高度集中化、差异化和绿色化趋势。
• 一线城市IDC稀缺性提升：由于环保政策收紧及能耗限制，一线城市数据中心的PUE指标成为重点限制因素，稀缺性提升带来议价能力增强。
• 第三方IDC公司快速发展：在5G时代，随着流量增长，第三方IDC公司因灵活、高效的服务能力而迅速崛起，成为行业的重要参与者。
• 中美IDC发展差异显著：美国IDC行业在标准、规模、技术等方面领先，而中国IDC行业仍有较大发展空间，预计未来十年将加速追赶。

关键信息

1. IDC是新基建主要发展方向之一，增长确定性强

• 政策支持：2020年中央明确提出加快数据中心建设，推动其成为新基建重要组成部分。
• 市场规模：2019年我国IDC市场规模突破千亿，增速超过25%；预计至2025年全球数据中心市场规模将达4110亿美元。
• 行业趋势：我国数据中心正从中小型向大型/超大型升级，未来将更注重绿色节能与边缘计算。

2. IDC建设规范与世界接轨，技术端提升空间较大

• 分类标准：我国数据中心按安全等级分为A、B、C三级，与国际Uptime Tier标准接轨。
• PUE指标：中国数据中心PUE平均为2.2，远高于美国的1.9；绿色能源替代成为重要发展方向。
• 国际对比：美国在数据中心建设与运营方面较为成熟，而中国在高端数据中心设计方面具备优势。

3. 一线城市供给侧收紧，稀缺性提升

• 电力支出主导运营成本：数据中心运营成本中，电力支出占比最高，PUE指标成为核心限制。
• 政策限制：北京、上海、深圳等一线城市对新建数据中心实施PUE限制政策，推动数据中心向郊区迁移。
• 稀缺性增强：一线城市的IDC稀缺性提升，议价能力增强，利好提前布局的IDC公司。

4. 第三方IDC公司及互联网企业需求增长

• 第三方IDC公司崛起：如光环新网、数据港、宝信软件等，受益于5G和云计算需求增长。
• 互联网公司布局：阿里巴巴、腾讯、百度等互联网企业积极自建或租赁IDC，以满足云计算、AI等业务需求。
• 中美差异：美国IDC以互联网公司为主，中国IDC仍以运营商为主导，但第三方IDC发展潜力巨大。

5. 投资建议

• 推荐标的：光环新网（300383.SZ）
• 受益标的：沙钢股份（002075.SZ）、杭钢股份（600126.SH）、宝信软件（600845.SH）、数据港（603881.SH）、佳力图（603912.SH）、奥飞数据（300738.SZ）、科华恒盛（002335.SZ）

风险提示

• 政策收紧风险：IDC产业监管政策持续收紧可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争将更加激烈。
• 超大型数据中心建设不达预期：可能影响行业整体增长。
• 中美贸易摩擦：可能带来供应链波动风险。

行业发展趋势

• 数据中心向大型化、绿色化发展：随着5G、云计算和大数据的推进，数据中心建设将更加注重节能环保。
• 第三方IDC市场份额扩大：未来第三方IDC将在市场中占据更大份额，尤其在一线城市。
• 云计算带动IDC需求：企业上云需求增加，云计算公司成为IDC主要客户，推动行业增长。

行业现状

• 数据中心分布：目前我国数据中心主要集中在一线城市，如北京、上海、广东等地。
• 运营效率提升：通过绿色能源替代、PUE优化等措施，数据中心整体运营效率逐步提升。
• 行业集中度提高：第三方IDC公司正逐步取代运营商主导地位，市场呈现集中化趋势。

技术与市场展望

• 绿色数据中心：PUE值降低是行业发展的核心目标，未来绿色数据中心将成为主流。
• 边缘数据中心发展：随着物联网、自动驾驶等技术的发展，边缘数据中心需求快速增长。
• 长期向好：中国IDC行业在政策、技术、市场等方面均具备长期增长潜力，预计未来十年仍将保持高速发展态势。