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长江期货棉纺月报总结

核心内容

长江期货股份有限公司发布的《棉纺月报》主要分析了2026年7月郑棉市场的走势，以及全球和国内棉花供需格局的变化。报告指出，7月郑棉呈现震荡运行态势，核心原因是产业链步入淡季，市场消费受阻，同时储备棉市场开始运行，供应增加。

主要观点

1. 全球供需分析

• 2025/26年度：全球棉花产量环比调减16.3万吨至2654.2万吨，消费微减至2611.7万吨，期末库存减少19.7万吨至1648.7万吨。
• 2026/27年度：全球棉花总产预期为2553万吨，消费预期2655.2万吨，期末库存微幅增加至1550.7万吨。
• 美国：2025/26年度产量预期为289.6万吨，期末库存降至80.6万吨，同比减少11.9%。
• 印度：2025/26年度产量上调5.1万吨至572.9万吨，进口上调22.1万吨至102.0万吨，期末库存增加6.8万吨至152.3万吨。
• 巴西：2025/26年度棉花总产上调至406.0万吨，创历史最高纪录。

2. 国内供需分析

• 2025/26年度：总供应量为1549万吨，总需求量为909万吨，期末库存增加2万吨至640万吨。
• 2026/27年度：总供应量为1506万吨，总需求量为896万吨，期末库存增加6万吨至610万吨。
• 进口情况：2026年6月进口量11万吨，同比增加294.9%，1-6月累计进口94万吨，同比增加75.8%。
• 出口情况：2026年6月棉纱出口2.6万吨，同比持平；出口金额1.09亿美元，同比增加14.69%。
• 国内消费：纺织企业用棉量环比持平，同比增加，纺织企业棉纱库存24.90天，全棉坯布库存32.58天，库存持续反弹。

3. 市场表现

• 储备棉销售：7月20日-7月31日储备棉销售成交率为100%，平均成交价格17101元/吨，折3128价格17738元/吨，加价幅度较高，说明市场需求旺盛。
• 现货市场：国内现货市场紧张，国储棉市场成交积极，抑制近期价格走势。

关键信息

供应端

• 全球棉花产量在2025/26年度仍处于高位，但新年度供需格局明显好转，期末库存下降。
• 新疆产能继续扩张，对内地形成压制，导致纺纱利润压缩。
• 美国种植面积减少，但单产稳定，产量预期为289.6万吨，期末库存降至80.6万吨。
• 巴西植棉面积减少，单产增加，总产创历史新高。

需求端

• 7月国内需求步入淡季，但整体表现优于去年，库存反弹但压力不大。
• 美国服装及服装配饰零售额保持增长，库存水平也处于较高位置。
• 中国纺织品服装出口量同比增长，但棉纱出口略有下降。

市场展望

• 7月郑棉震荡运行，主要受淡季消费和储备棉供应影响。
• 预期中期市场震荡运行，一方面需求托底，另一方面储备棉轮出压制价格。
• 关注下年度主产国产量变化及全球天气情况。

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