长江期货棉纺周报总结
核心内容
本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺周报，分析了全球及中国棉花市场供需情况、价格走势、库存变化以及相关产业链数据，结合市场动态和未来预期，为投资者提供参考。
主要观点
- 全球棉花供需格局：2025/26年度全球棉花产量环比调增1.3万吨至2655.5万吨，消费调增至2632.1万吨，期末库存减少至1628.7万吨，仍处于近年偏高水平。2026/27年度全球棉花总产预期为2561.2万吨，消费预期2676.3万吨，期末库存降至自2011/12年度以来的低位。
- 美国棉花市场：美国新年度种植面积调增375.7万亩，收获面积调增393.6万亩，单产预期调减5.5公斤/亩至59.6公斤/亩。美棉期末库存减少2万吨至87.1万吨。美国制造业PMI、贸易帐等数据显示，美国经济表现总体稳健，但部分数据不及预期。
- 中国棉花市场：2026/27年度中国棉花总供应量稳定在1506万吨，总需求稳定在896万吨，期末库存稳定在610万吨。7月份中国棉花进口量9万吨，环比下降2万吨，同比上升4万吨。纺织企业库存有所减少，开机率逐步回升，整体库存开始去化。
- 棉纱市场：7月份纯棉纱产量49.2万吨，同比增长13.4%；棉纱库存21.08天，较上周减少2.81天。市场成交氛围升温，新疆地区签单较好，部分品种价格上调。
- 巴西棉花产量：2025/26年度巴西棉花总产上调至408.5万吨，创历史最高纪录。单产预期上调至134.9公斤/亩，同比增加3.4%。
- 印度棉花市场：2025/26年度印度棉花产量预期572.9万吨，进口预期102.0万吨，消费预期591.6万吨，期末库存增加6.8万吨至152.3万吨。
- 美国棉制品进口：2026年6月美国棉制品进口量14.27亿平方米，同比增加5.17%，环比增加6.47%。
- 出口数据：2026年7月中国纺织品服装出口额287.96亿美元，同比增长7.62%；1-7月累计出口额1747.48亿美元，同比增长2.36%。美国纺织品服装进口量保持稳定，零售额增长。
- 市场情绪：整体市场震荡偏强运行，关注天气对主产国产量的影响，以及下游订单的持续性。
- 期货持仓：CFTC数据显示，非商业性持仓净多单增加，市场情绪偏向多头。
关键信息
价格走势
| 品种 |
本周价格 |
周度涨跌 |
周度涨跌幅 |
| 棉花期货主力 |
17,180.00 |
↑115.0 |
↑0.7% |
| 棉纱期货主力 |
23,080.00 |
↓70.0 |
↓0.3% |
| 美棉期货主力 |
92.41 |
↑4.1 |
↑4.4% |
| 3128B |
18,260.00 |
↑86.0 |
↑0.5% |
| 新疆机采价 |
18,050.00 |
↑100.0 |
↑0.6% |
| C32S |
23,594.00 |
↑38.0 |
↑0.2% |
| 印度棉S-6清关现货价 |
18,300.00 |
↑150.0 |
↑0.8% |
| 巴西棉清关现货价 |
18,700.00 |
↑50.0 |
↑0.3% |
开机率与库存
| 项目 |
本周 |
周度涨跌 |
周度涨跌幅 |
| 纯棉纱厂负荷 |
69.40 |
↑2.86 |
↑4.1% |
| 人棉纱负荷 |
58.20 |
↑0.14 |
↑0.2% |
| 纯涤纱负荷 |
48.50 |
↓0.36 |
↓0.7% |
| 纺企棉纱库存 |
21.08 |
↓2.81 |
↓13.3% |
| 全棉坯布库存 |
32.10 |
↓1.30 |
↓4.0% |
| 人棉纱成品库存 |
21.74 |
↓1.09 |
↓5.0% |
| 纯涤纱成品库存 |
25.14 |
↓0.52 |
↓2.1% |
| 短纤布综合库存 |
29.58 |
↓0.90 |
↓3.0% |
棉花供需预测（单位：万吨）
| 项目 |
2024/25 |
2025/26 |
2026/27 |
周度变化 |
同比变化 |
| 种植面积 |
6,788.7 |
5,634.5 |
6,354.7 |
+375.7 |
+12.8% |
| 收获面积 |
4,708.0 |
4,751.2 |
4,969.8 |
+393.6 |
+4.6% |
| 单产 |
66.7 |
63.7 |
59.6 |
-5.5 |
-6.3% |
| 期初库存 |
68.6 |
87.1 |
91.4 |
+0.0 |
+5.0% |
| 总产 |
313.7 |
302.6 |
296.3 |
-2.0 |
-2.1% |
| 进口 |
0.1 |
0.1 |
0.1 |
+0.0 |
+0.0% |
| 总供应 |
382.4 |
389.8 |
387.8 |
-2.0 |
-0.5% |
| 消费 |
37.0 |
33.7 |
34.8 |
+0.0 |
+3.2% |
| 出口 |
259.1 |
265.6 |
267.8 |
+0.0 |
+0.8% |
| 总需求 |
296.1 |
299.4 |
302.6 |
+0.0 |
+1.1% |
| 期末库存 |
87.1 |
91.4 |
87.1 |
-2.2 |
-4.8% |
中国棉花供需数据（单位：万吨）
| 项目 |
2024/25 |
2025/26 |
2026/27 |
| 总供应 |
1472 |
1554 |
1506 |
| 其中:期初库存 |
681 |
616 |
640 |
| 产量 |
685 |
778 |
726 |
| 进口 |
106 |
160 |
140 |
| 总需求 |
856 |
914 |
896 |
| 其中:纺棉消费 |
817 |
878 |
859 |
| 其他消费 |
38 |
35 |
35 |
| 出口 |
1 |
1 |
2 |
| 期末库存 |
616 |
640 |
610 |
新疆棉花吐絮与结铃情况
| 区域 |
吐絮率（至8月24日） |
吐絮率（去年同期） |
结铃数（至8月24日） |
结铃数（去年同期） |
| 南疆 |
18.0% |
15.3% |
7.6个 |
7.8个 |
| 北疆 |
17.8% |
15.3% |
7.5个 |
7.0个 |
| 东疆 |
20.9% |
18.0% |
7.4个 |
7.5个 |
美国棉花出口数据
| 项目 |
2026/27年度 |
累计签约量 |
累计装运量 |
装运率 |
| 陆地棉 |
98.2万吨 |
102.1万吨 |
12.3万吨 |
12.55% |
| 皮马棉 |
3.8万吨 |
3.8万吨 |
0.5万吨 |
12.80% |
美国棉花市场数据
| 项目 |
2026年6月 |
2026年7月 |
同比变化 |
环比变化 |
| 服装及服装配饰零售额（季调） |
269.53亿 |
283.13亿 |
+5.05% |
+1.9% |
| 纺织品服装进口量 |
78.74亿平方米 |
457.62亿平方米 |
-7.6% |
-8.32% |
| 纺织品服装进口金额 |
79.39亿 |
457.62亿 |
+4.58% |
+5.78% |
风险提示
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