20260821-长江期货-棉纺周报_强势上行_27页_2mb

长江期货棉纺周报总结

核心内容

本周棉花市场整体呈现强势上行趋势，主要受全球供需格局转变及天气因素影响。2026/27年度全球棉花产量预计为2561.2万吨，消费量预期为2676.3万吨，期末库存预计减少至1517.2万吨，处于近年低位。同时，全球棉花价格预期继续抬升，市场对新年度供需持乐观态度。

主要观点

• 全球供需格局：新年度全球棉花产量环比小幅上调，消费量环比增加，供需格局有所改善，全球棉花重心有望继续上移。
• 天气因素：当前天气对全球产量影响仍需关注，尤其是中国、印度等主产国的天气状况。
• 市场预期：中美300亿美元商品互降关税政策尚未落地，市场对传统旺季仍抱有期待，但纺企成品库存压力较大，市场风险有所累积。
• 国内供需：国内棉花总供应保持稳定，总需求持稳，期末库存维持在610万吨不变。
• 出口与进口：7月我国棉花进口量9万吨，环比减少，同比增加；棉纱进口量16万吨，同比增加，环比减少。
• 库存变化：纺织企业棉纱库存小幅去化，全棉坯布库存下降，整体库存压力有所缓解。
• 开机率：纯棉纱厂负荷指数66.14，环比上升0.8%；人棉纱负荷与纯涤纱负荷保持稳定，整体开工逐步回升。

关键信息

价格走势

• 棉花期货主力：17,065.00，周度涨跌幅+1.9%
• 棉纱期货主力：23,150.00，周度涨跌幅+1.8%
• 美棉期货主力：88.34，周度涨跌幅+5.5%
• 印度棉S-6清关现货价：18,150.00，周度涨跌幅+2.1%
• 巴西棉清关现货价：18,650.00，周度涨跌幅+2.1%

产量与库存

• 2025/26年度全球棉花产量：2655.5万吨
• 2026/27年度全球棉花产量：2561.2万吨
• 2026/27年度全球棉花期末库存：1517.2万吨
• 2026/27年度中国棉花总供应：1506万吨
• 2026/27年度中国棉花总需求：896万吨
• 2026/27年度中国棉花期末库存：610万吨

棉花生长与管理

• 新疆棉花吐絮率约11.0%，较去年同期快2.7个百分点
• 部分棉田因高温和缺水影响，产量预期不及去年，停水停肥预计在8月下旬
• 棉花生长状况存在区域差异，部分区域产量预期稳定或略有提升

纺织品出口情况

• 2026年7月，我国纺织品服装出口额287.96亿美元，同比增长7.62%
• 2026年1-7月，我国纺织品服装累计出口额1747.48亿美元，同比增长2.36%
• 美国纺织品服装进口量同比减少，棉制品进口量增加，库存保持高位

市场情绪与持仓

• CFTC数据显示，非商业性持仓净多单增加，市场情绪偏多
• 郑商所棉花仓单数量减少，但储备棉成交率保持100%

风险提示

• 政策变化：中美关税政策及国内棉花储备政策可能对市场产生影响
• 天气因素：主产国天气状况可能对产量和价格产生重大影响

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议
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