20230730-西南证券-有色行业周报_关注地产带动铝板块投资机会_24页_3mb

有色金属行业周报（724-730）总结

行情回顾

• 本周市场表现：沪深300指数涨4.47%，有色金属指数涨13.2%。有色金属板块中，铝、铜、锂涨幅居前，黄金Ⅲ、稀土、钨跌幅居后。
• 地产政策催化：中共中央政治局会议及住建部表态提振地产信心，带动基本金属板块情绪回暖。

板块分析

1. 贵金属（黄金）

   • 美联储7月加息符合预期，但长端美债收益率下行、通胀粘性及避险情绪支撑黄金战略配置价值。
   • 主要标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

2. 基本金属

   • 政策利好地产与制造业，铝、锌、铜等细分板块受提振。建议关注铜矿企业及低能耗铝企。
   • 主要标的：紫金矿业、铜陵有色、云铝股份、神火股份等。

3. 能源金属

   • 镍：印尼镍铁产量增量，国内镍生铁利润扩大；硫酸镍与镍铁价差扩大，高冰镍生产动力充足。
   • 锂：供需宽松但库存低位，成本支撑较强；新能源车销量环比改善，云母冶炼产能加速爬坡。
   • 钴、磁材、稀土：需求疲软，稀土价格回落，静待新能源车与风电装机全年高基数修复。
   • 钨、钼：供需格局短期松，长期受益高端制造业升级。

核心观点

• 短期：地产政策催化下，铝、铜等顺周期板块情绪升温；美元加息尾声或延续金价震荡。
• 中期：制造业去库周期尾声，铜金融属性提升；新能源高景气带动铝、锂、镍供需边际改善。
• 风险：宏观经济超预期下行、政策不及预期、下游需求放缓。