20170522-联讯证券-_联讯有色周报_以黑色为鉴_仍坚定看好铝板块_13页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告为联讯证券发布的《有色金属周报》，发布日期为2017年5月22日，由分析师郭佳楠撰写，内容主要聚焦于有色金属行业的投资策略、上周市场表现、重大事件、价格与库存情况以及相关风险提示。

主要观点

投资策略：
报告认为，房地产行业因政策打压，增速放缓甚至下滑，有色金属需求增量有限。价格上涨的核心在于供给侧，以黑色系为例，去产能政策推动了价格上涨。因此，坚定看好铝板块，认为其在国家去产能政策下可能走出独立行情。建议投资者关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）和中国铝业（601600）。
市场表现：
上周有色金属行业整体上涨1.16%，跑赢沪深300（0.55%）。其中，钨行业上涨3.5%，成为领涨板块。ST鲁丰上涨16.3%，涨幅最大；而山东黄金下跌16.1%*，跌幅最大。
重大事件：
- 特朗普泄密门：引发全球紧急避险情绪，推动金银价格上涨。
- 电解铝产能置换指标供应不足：中国电解铝违规产能约为490万吨，其中运行产能约320万吨，建成未投产产能约170万吨，存在进一步去产能的风险。
- 环保督查：6个督查组对环保问题进行现场检查，可能进一步推动行业合规化。
- 上市公司动态：部分公司发布股权激励计划，也有股东计划减持股份，如鑫科材料的股东拟减持5.717%的股份。

关键信息

一、投资策略

铝板块：国家正在推进去产能政策，违规在产产能可能被关闭，供给收缩，需求相对稳定，有望出现供求逆转。
推荐个股：神火股份、云铝股份、中国铝业。

二、上周市场表现

行业整体涨幅：1.16%，跑赢沪深300（0.55%）。
领涨个股：*ST鲁丰（16.3%）、四通新材（12.9%）、合金投资（10.1%）。
领跌个股：山东黄金（-16.1%）、当升科技（-8.7%）、正海磁材（-6.0%）。

三、重大事件

特朗普泄密门：引发全球避险情绪，导致市场对黄金等避险资产的需求上升。
电解铝产能问题：中国电解铝厂已出让约248万吨产能置换指标，但违规产能仍高达490万吨，存在进一步清理风险。
环保督查：环保部对三批1243个环保问题进行检查，强化了行业环保合规要求。
上市公司动态：
- 股权激励：沃尔磁材、东睦股份、盛达矿业等发布股权激励计划。
- 股东增持：铜陵有色、中孚实业、刚泰控股等股东增持股份。
- 股东减持：鑫科材料股东计划减持5.717%的股份。
- 并购与重组：山东黄金终止收购阿根廷贝拉德罗金矿项目，*ST吉恩面临暂停上市风险。

四、有色金属价格及库存

基本金属：铜、铝、锡普遍反弹，铅、镍价格下跌。
贵金属：受避险情绪推动，金银价格大幅上涨。
小金属：锂、铋、钕价格上涨，钴、钨、钼、钽、镁价格下跌。

五、风险提示

电解铝去产能不及预期：可能影响供给收缩效果。
经济放缓超预期：可能导致整体需求下降。
价格下跌超预期：可能影响行业盈利。
新能源汽车发展不及预期：可能影响铝需求。

结构清晰总结

投资策略

核心观点：以黑色系为鉴，铝板块仍具投资价值。
建议关注：神火股份、云铝股份、中国铝业。

上周表现

行业整体涨幅：1.16%，优于沪深300。
领涨行业：钨行业上涨3.5%。
领涨个股：*ST鲁丰（16.3%）、四通新材（12.9%）、合金投资（10.1%）。
领跌个股：山东黄金（-16.1%）、当升科技（-8.7%）。

重大事件

特朗普泄密门：引发全球避险情绪。
电解铝产能置换指标不足：中国电解铝违规产能较大，存在清理风险。
环保督查：强化环保合规，推动行业整顿。
上市公司动态：
- 股权激励计划：沃尔磁材、东睦股份、盛达矿业等。
- 股东增持：铜陵有色、中孚实业、刚泰控股等。
- 股东减持：鑫科材料股东计划减持5.717%。
- 并购与重组：山东黄金终止收购项目，*ST吉恩面临暂停上市风险。

价格与库存

基本金属：铜、铝、锡反弹，铅、镍下跌。
贵金属：黄金、白银价格大幅上涨。
小金属：锂、铋、钕价格上涨，钴、钨、钼、钽、镁价格下跌。

风险提示

电解铝去产能不及预期。
经济放缓超预期。
价格下跌超预期。
新能源汽车发展不及预期。

总结

本报告对有色金属行业进行了全面分析，指出在房地产行业增速放缓的背景下，铝板块因去产能政策仍具投资价值，建议投资者关注相关龙头企业。同时，上周有色金属行业整体上涨，钨和黄金表现突出，而部分个股如山东黄金表现不佳。重大事件方面，特朗普泄密门引发避险情绪，电解铝产能置换指标供应不足，环保督查推动行业合规。风险提示方面，需关注去产能不及预期、经济放缓、价格下跌及新能源汽车发展不及预期等潜在风险。

展开完整摘要