20240310-广发期货-聚烯烃周报_月中装置检修增加_有望给予继续去库驱动_28页_2mb

聚烯烃周报核心观点

1. 联系方式与免责声明

• 联系人：刘超 （投资咨询资格：Z0015304）
• 联系方式：13570923812 / 020-88818058
• 免责声明：报告观点仅作参考，具体操作风险自担。

2. LLDPE品种观点

短期策略

• 操作建议：
  • 波段操作，下方8000、8100有支撑。
  • L5-9正套：入场价差参考-10，L2405多单持有，回调至8000或8200适合布局。
• 基本面分析：
  • 原油支撑（OPEC+减产及中东地缘扰动）利好LLDPE。
  • 下游需求恢复较慢，社库积累导致基本面偏弱。
  • 3/4月装置检修季节性增加，或带动供需改善预期。
  • 进口收缩及PE需求韧性给予支撑。

3. PP品种观点

短期策略

• 操作建议：
  • 波动区间7200–7600，选择震荡思路。
• 基本面分析：
  • 下游需求恢复不及预期，出口表现平淡。
  • 社库累计至中高位，原油成本支撑有限。
  • PDH利润下滑压缩供应量，装置检修频发。
  • 上半年新增装置投产可能加剧供应压力，中期维持震荡概率。

4. 市场回顾与数据

5. 核心逻辑

• LLDPE：强油价强支撑；检修与进口收缩预期共筑改善预期，短期震荡，中期偏多。
• PP：需求复苏乏力但装置停复产扰动短期趋势；高价成品库存与低原料库存形成矛盾。

6. 总结

• 短期LLDPE、PP均选择震荡操作。
• 中线维度需关注新增装置投产与需求恢复速度。
• 行情核心逻辑围绕原油价格波动、装置检修及供需库存变化展开。