20260603-中金公司-_中金固收_信用_中国短期融资券及中期票据信用分析周报_24页_10mb

中国短期融资券及中期票据信用分析周报总结

核心内容概览

本周，中国短期融资券及中期票据共公告发行1169.69亿元，比上周减少453.58亿元。其中，短期融资券（含超短融）共发行43.19亿元，中期票据发行706.64亿元。整体来看，本周发行集中在高等级和城投类债券，无中金评分调整。

主要观点

1. 行业分布

• 城投类债券共发行43支，占比32.82%，发行额为245.1亿元。
• 产业债方面，电力、综合投资、化工、建筑建材、高速公路、航空、房地产等为发行主力，其中电力、综合投资、城投、汽车、电子通信为发行额前五的行业。
• 外部评级方面，AAA评级发行人发行额达989.99亿元，AA+为157.6亿元，AA为12.1亿元。

2. 发行品种

• 短期融资券共4支，发行额27.85亿元，其中超短融占绝大多数。
• 中期票据共79支，发行额706.64亿元，覆盖多个行业，包括城投、电力、综合投资等。

3. 发行人类型

• 多数为国有企业，仅少数为非国有企业。
• 上市公司包括首都机场、上海电力、鞍钢股份、中粮科技、越秀资本、中国东航、中国巨石、龙源电力、华友钴业、桐昆股份、皖天然气、华光环能、中远海能、长电科技、华能水电、金隅冀东、湖北能源、福耀玻璃、上港集团、科伦药业、川发龙蟒、中国国航、应流股份、宁德时代等。
• 首次发行公募债券的发行人有晋江建控、安诚资本、泉山国资。

4. 信用评级

• 本周无外部评级调整和中金评分调整。
• 城投类发行人中，部分市级平台和区县级平台中金评分分别为4-、5+、5等。
• 产业债发行人中金评分主要为3、4、5+、4-等，具体评分与公司盈利、现金流、债务负担等密切相关。

关键信息

1. 短期融资券

• 26北辰经开CP001：发行额6亿元，期限1年，发行利率1.58%，中金评分5，发行人全称天津北辰经济技术开发区集团有限公司。
• 26首机场股CP001：发行额10亿元，期限1年，中金评分3+，发行人全称北京首都国际机场股份有限公司。
• 26东阳光CP002：发行额3.35亿元，期限1年，发行利率5.68%，中金评分5，发行人全称深圳市东阳光实业发展有限公司。
• 26桂交投CP005：发行额8.5亿元，期限1年，发行利率1.4%，中金评分4，发行人全称广西交通投资集团有限公司。
• 26苏国信SCP003：发行额10亿元，期限0.1年，发行利率1.28%，中金评分3，发行人全称江苏省国信集团有限公司。
• 26苏国信SCP004：发行额15亿元，期限0.3年，发行利率1.31%，中金评分3，发行人全称江苏省国信集团有限公司。
• 26苏国信SCP005：发行额10亿元，期限0.1年，发行利率1.28%，中金评分3，发行人全称江苏省国信集团有限公司。
• 26沪电力SCP009：发行额21亿元，期限0.5年，中金评分3，发行人全称上海电力股份有限公司。
• 26中国物流SCP002：发行额5亿元，期限0.7年，发行利率1.49%，中金评分3-，发行人全称中国物流集团有限公司。
• 26鞍钢股SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，发行利率1.53%，中金评分3-，发行人全称鞍钢股份有限公司。
• 26中粮科技SCP001：发行额5亿元，期限0.4年，中金评分4-，发行人全称中粮生物科技股份有限公司。
• 26越秀资本SCP003：发行额5亿元，期限0.7年，发行利率1.4%，中金评分NA，发行人全称广州越秀资本控股集团股份有限公司。
• 26东航股SCP008：发行额30亿元，期限0.7年，发行利率1.35%，中金评分3，发行人全称中国东方航空股份有限公司。
• 26巨石SCP005：发行额4亿元，期限0.7年，中金评分4+，发行人全称中国巨石股份有限公司。
• 26华为SCP003：发行额40亿元，期限0.6年，发行利率1.32%，中金评分3+，发行人全称华为投资控股有限公司。
• 26吴中国太SCP004：发行额2.5亿元，期限0.4年，中金评分5+，发行人全称苏州吴中国太发展有限公司。
• 26汉光谷SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，中金评分5+，发行人全称武汉光谷联合集团有限公司。
• 26杭实投SCP006：发行额10亿元，期限0.2年，中金评分4-，发行人全称杭州市实业投资集团有限公司。
• 26国铁租赁GN001：发行额5亿元，期限0.5年，中金评分4，发行人全称国铁融资租赁有限公司。
• 26电建新能SCP001：发行额12.5亿元，期限0.2年，发行利率1.31%，中金评分4+，发行人全称中电建新能源集团股份有限公司。
• 26电建新能SCP002：发行额12.5亿元，期限0.2年，发行利率1.31%，中金评分4+，发行人全称中电建新能源集团股份有限公司。
• 26本钢集团SCP001：发行额14亿元，期限0.2年，中金评分4-，发行人全称本钢集团有限公司。
• 26金鼎产融SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，中金评分5，发行人全称四川能投金鼎产融控股集团有限公司。
• 26晋江建控SCP001：发行额10亿元，期限0.7年，中金评分4-，发行人全称福建省晋江市建设投资控股集团有限公司。
• 26苏州能源SCP002：发行额2亿元，期限0.7年，中金评分4-，发行人全称苏州市能源发展集团有限公司。
• 26桂铁投SCP003：发行额9.5亿元，期限0.7年，中金评分5+，发行人全称广西铁路投资集团有限公司。
• 26平度城投SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，中金评分5+，发行人全称平度市城市建设投资开发有限公司。
• 26平安点创SCP002：发行额4亿元，期限0.7年，发行利率1.78%，中金评分5+，发行人全称平安点创国际融资租赁有限公司。
• 26申能租赁SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，中金评分4-，发行人全称上海申能融资租赁有限公司。
• 26太仓水务SCP001：发行额2亿元，期限0.7年，发行利率1.45%，中金评分5+，发行人全称太仓市水务集团有限公司。
• 26国新保理SCP004：发行额11.2亿元，期限0.6年，中金评分4-，发行人全称国新商业保理有限公司。
• 26华能新能SCP003：发行额20亿元，期限0.2年，发行利率1.32%，中金评分3，发行人全称华能新能源股份有限公司。
• 26天成租赁SCP18：发行额10亿元，期限0.5年，中金评分4，发行人全称华能天成融资租赁有限公司。

2. 中期票据

• 26华光环保MTN009：发行额3亿元，期限2年1期，中金评分4-，发行人全称无锡华光环保能源集团股份有限公司。
• 26华光环保MTN010：发行额2亿元，期限2年1期，中金评分4-，发行人全称无锡华光环保能源集团股份有限公司。
• 26中远海能MTN001：发行额25亿元，期限10年，发行利率2.06%，中金评分3，发行人全称中远海运能源运输股份有限公司。
• 26长电科技MTN001：发行额24亿元，期限10年5期，发行利率1.85%，中金评分4，发行人全称江苏长电科技股份有限公司。
• 26北京燃气MTN001：发行额10亿元，期限3年，发行利率1.59%，中金评分3，发行人全称北京市燃气集团有限责任公司。
• 26北京燃气MTN002：发行额10亿元，期限3年，发行利率1.58%，中金评分3，发行人全称北京市燃气集团有限责任公司。
• 26华能水电GN007：发行额16亿元，期限3年，发行利率1.55%，中金评分3+，发行人全称华能澜沧江水电股份有限公司。
• 26广州地铁MTN009：发行额10亿元，期限10年，发行利率2.15%，中金评分3，发行人全称广州地铁集团有限公司。
• 26冀东水泥MTN001：发行额10亿元，期限3年，中金评分4，发行人全称金隅冀东水泥集团股份有限公司。
• 26鄂能源MTN006：发行额9亿元，期限3年，发行利率1.59%，中金评分3，发行人全称湖北能源集团股份有限公司。
• 26中粮科技MTN001：发行额7.6亿元，期限1.1年，中金评分4-，发行人全称中粮生物科技股份有限公司。
• 26津渤海MTN10：发行额6.5亿元，期限3年，发行利率2.1%，中金评分5+，发行人全称天津渤海国有资产管理有限公司。
• 26福耀玻璃MTN002：发行额5亿元，期限3年，中金评分3-，发行人全称福耀玻璃工业集团股份有限公司。
• 26津城建MTN008：发行额7亿元，期限5年，发行利率2.1%，中金评分4+，发行人全称天津城市基础设施建设投资集团有限公司。
• 26沪港务MTN006：发行额20亿元，期限5年，发行利率1.7%，中金评分2+，发行人全称上海国际港务(集团)股份有限公司。
• 26沪港务MTN007：发行额10亿元，期限5年，发行利率1.7%，中金评分2+，发行人全称上海国际港务(集团)股份有限公司。
• 26浙商资产MTN002：发行额5亿元，期限5年3期，中金评分4，发行人全称浙江省浙商资产管理股份有限公司。
• 26越秀集团MTN002：发行额10亿元，期限3年，中金评分3-，发行人全称广州越秀集团股份有限公司。
• 26中交天航MTN001：发行额10亿元，期限3+N年，中金评分4-，发行人全称中交天津航道局有限公司。
• 26科伦MTN003：发行额5亿元，期限2年1期，中金评分4，发行人全称四川科伦药业股份有限公司。
• 26川发龙蟒MTN001：发行额15亿元，期限3年，中金评分5+，发行人全称四川发展龙蟒股份有限公司。
• 26深圳资本MTN002：发行额10亿元，期限3年，发行利率1.56%，中金评分4+，发行人全称深圳市资本运营集团有限公司。
• 26冀中能源MTN011：发行额5亿元，期限3+N年，发行利率2.48%，中金评分5+，发行人全称冀中能源集团有限责任公司。
• 26益阳城投MTN001A：发行额2.3亿元，期限3年，中金评分5，发行人全称益阳市城市建设投资运营集团有限责任公司。
• 26益阳城投MTN001B：发行额2.3亿元，期限5年，中金评分5，发行人全称益阳市城市建设投资运营集团有限责任公司。
• 26华靖资产MTN002：发行额5.2亿元，期限3年，发行利率1.83%，中金评分5+，发行人全称江苏华靖资产经营有限公司。
• 26河钢集MTN015：发行额10亿元，期限3年，中金评分4+，发行人全称河钢集团有限公司。
• 26豫水利MTN002：发行额10亿元，期限5+N年，发行利率1.99%，中金评分4+，发行人全称河南水利投资集团有限公司。
• 26贵州高速MTN001：发行额10亿元，期限5年3期，发行利率1.67%，中金评分4，发行人全称贵州高速公路集团有限公司。
• 26渝两江MTN001：发行额14.85亿元，期限10年，中金评分4-，发行人全称重庆两江新区开发投资集团有限公司。
• 26镇江产投MTN005：发行额1.5亿元，期限5年，中金评分4-，发行人全称镇江产业投资控股集团有限公司。
• 26镇江产发MTN005：发行额2亿元，期限5年，中金评分4-，发行人全称镇江产业发展控股集团有限公司。

3. 永续债

• 本周发行的永续债包括26中交天航MTN001、26冀中能源MTN011、26青山湖MTN002、26陕西交通MTN006、26桂交投MTN004、26福建漳州MTN004、26本钢集团MTN002、26豫水利MTN002、26苏科技城MTN002、26中交一公MTN001A、26中交一公MTN001B。
• 永续债的债性强弱主要取决于主体资质，且目前债项评分在主体评分基础上下调一档。

4. 其他

• 本周CRMW方面，东莞银行为26东阳光CP002创设信用风险缓释凭证，金额0.5亿元。
• 本周首次发行公募债券的发行人包括晋江建控、安诚资本、泉山国资。
• 本周产业债发行人中，部分公司如科伦药业、新凤鸣控股、应流股份等，中金评分分别为4、5+、5，反映其信用状况和偿债能力。

总结

本周短融中票市场总体表现稳健，主要集中在高等级和城投类债券，体现了市场对信用风险的偏好。产业债方面，电力、综合投资、城投、汽车、电子通信为主要发行行业，部分公司如科伦药业、新凤鸣控股等，因盈利能力、现金流状况和债务负担等因素，中金评分存在差异。永续债的债项评分与主体评分相关，但需关注其偿债能力和未来现金流状况。整体来看，本周市场情绪较为稳定，未出现外部评级和中金评分调整。