建筑装饰行业：本周新增专项债378亿元，11月前2周中标金额同比下降6_-20211114-兴业证券-22页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月前两周的全国工程招投标情况、PPP项目中标情况、融资端数据、建筑上市公司重大订单情况以及最新的专项地方债用途政策。整体来看，专项债和PPP项目在10月表现出一定的波动，而城投债融资情况则持续承压，呈现净融资负增长趋势。同时，财政部对专项债用途进行了明确规范，强调“不调整为常态、调整为例外”的原则。

主要观点

1. 全国招投标情况

• 本周数据：全国31个省市（包括新疆兵团，不包括西藏）共中标金额1114.33亿元，环比下降27.17%。
• 10月数据：10月中标金额同比上升10.3%。
• 全年趋势：2021年1-10月全国中标金额较上年同期下降8.31%。
• 区域差异：吉林、云南、河北中标金额增速居前，安徽、甘肃、内蒙古居后。
• 中标金额前五：江苏（301.63亿元）、陕西（83.08亿元）、上海（68.16亿元）、四川（62.25亿元）、安徽（62.13亿元）。
• 中标数量后五：宁夏回族自治区（3.39亿元）、吉林（4.66亿元）、山东（6.56亿元）、湖南（6.68亿元）、新疆生产建设兵团（9.86亿元）。

2. PPP中标情况

• 本周数据：PPP项目共落地15个，项目金额716.7亿元，环比上升16.16%。
• 10月数据：10月PPP中标金额同比下降31.6%。
• 全年趋势：2021年1-10月全国PPP中标金额同比上升18.8%。
• 行业分布：交通类项目占比37.06%，市政类项目占比28.41%，合计占65.47%。
• 所有制分布：央企和地方国企合计占比78.97%，仍是PPP项目的主力。

3. 融资端情况

• 本周数据：新增专项债377.69亿元，新增一般债0亿元，新增再融资债券59.95亿元。累计发行城投债215.20亿元，偿还额619.43亿元，净融资额-404.23亿元。
• 10月数据：10月城投债发行2405.81亿元，偿还额2849.73亿元，净融资额-772.42亿元。
• 全年趋势：2021年城投债净融资额整体呈下降趋势，特别是5月和6月增速显著回升，但整体规模仍处于压缩状态。
• 专项债发行节奏：上半年发行偏慢，第三季度明显提速，预计年底将出现集中发行。

4. 上市公司重大订单情况

• 本周数据：6家公司披露重大订单数据，中标金额合计104.40亿元，环比上升29.49%。
• 主要中标公司：中国电建（61.83亿元）、安徽建工（21.42亿元）、重庆建工（13.38亿元）、宁波建工（4.20亿元）、大丰实业（2.33亿元）、腾达建设（1.23亿元）。
• 9月数据：4家建筑上市公司中标金额合计4348亿元，同比下降0.9%。

5. 政策端动态

• 专项债用途调整政策：财政部于2021年11月11日发布《地方政府专项债券用途调整操作指引》，明确专项债用途调整需严格履行程序，强调“不调整为常态、调整为例外”。
• 政策目的：提高专项债资金使用绩效，防范地方政府债务风险。
• 调整范围：仅限于因实施条件变化等原因导致资金无法有效使用的情况，且需由省级政府统筹安排，严禁擅自挪用。

关键信息

专项债发行与使用

• 2021年1-10月：全国专项债累计发行29405亿元，占全年额度比例约为84.74%。
• 资金投向：专项债主要投向基础设施项目（包括交通运输、水利工程、市政建设、生态环保），其中水利工程类专项债占比最高。
• 专项债用途调整：仅限于特定情况，需严格履行程序，由省级政府统筹安排。

城投债净融资情况

• 2021年1-10月：城投债净融资额为-772.42亿元，同比下降161.15%。
• 发行节奏：上半年发行偏慢，第三季度明显提速，预计年底将出现集中发行。

PPP项目

• 项目趋势：2021年1-10月PPP中标金额同比上升18.8%，但10月同比大幅下降31.6%。
• 行业分布：交通类和市政类项目占PPP项目总额的65.47%。
• 所有制分布：央企和地方国企合计占比78.97%，是PPP项目的主力。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响基建投资及项目推进。
• 基建投资不及目标：可能导致专项债资金使用效率下降。
• 地产销售持续下滑：可能对相关企业造成资金压力。
• 项目推进速度迟缓：影响中标金额和项目完成情况。
• 融资环境未能好转：可能进一步压缩城投债净融资额。

数据图表说明

• 图1：2019/1-2021/10全国月度中标金额及增速。
• 图2：2021年1-10月各省中标金额及增速。
• 图3：2018/1/7-2021/11/12全国周度PPP中标额及增速。
• 图4：2017/5-2021/10全国月度PPP中标额。
• 图5：交通、市政类项目仍是PPP大头。
• 图6：央企、国企仍是PPP主力。
• 图7：2018/1-2021/10城投债净融资额。
• 图8：2021/1/1-2021/11/12各省新增专项债金额。
• 图9：2021年1-10月单月新增专项债金额。
• 图10：2021/1/1-2021/11/12专项债具体资金投向情况。
• 图11：2021/11/6-2021/11/12上市公司中标数据。

表格说明

• 表1：2021/8/1-2021/11/12各省市中标金额情况。
• 表2：2020/10-2021/10各省基建项目招投标金额及同比增速。
• 表3：2018-2021年新增专项债用途汇总。
• 表4：2020/10-2021/9建筑公司披露月度中标数据。