全市场科技产业策略报告第109期：科创板半导体财报大扫描，行业高景气度是常态，晶圆制造领域亮点多-20210510-安信证券-23页_773kb

报告摘要

科创板半导体行业2020年报及2021Q1季报总结

核心内容概览

科创板半导体产业链公司整体表现出强劲的财务增长趋势，行业高景气度持续，尤其在制造领域表现突出。2020年，科创板半导体公司合计营收达665.43亿元，同比增长23.02%；2021Q1营收达107.59亿元，同比增长51.25%。归母净利润同样大幅增长，2020年达103.72亿元，同比增长119.92%；2021Q1归母净利润为13.72亿元，同比增长108.17%。整体毛利率呈加速上升趋势，2021Q1达到34.70%，净利率在2020年达到15.27%，2021Q1略有下降至12.86%。研发投入率中位数在2020年为13.65%，2021Q1略有下降至12.69%。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

整体营收增长：2020年科创板半导体营收同比增长23.02%，2021Q1同比增长51.25%，显示行业持续高景气。
归母净利润增长：2020年归母净利润同比增长119.92%，2021Q1同比增长108.17%，其中华润微对整体数据影响较大。
毛利率与净利率：整体毛利率持续上升，2021Q1达34.70%，净利率在2020年达到最高点，2021Q1有所下滑。
研发投入：2020年研发费用率中位数为13.65%，2021Q1为12.69%，整体研发投入保持较高水平。

2. 细分领域表现

制造领域：2020年营收344.48亿元，占比52%；归母净利润52.96亿元，占比51.1%；2018-2020年CAGR达112.1%。2021Q1毛利率提升至31.47%。
设计领域：2020年营收146.79亿元，占比22%；归母净利润24.67亿元，占比23.8%；2020年设计领域营收增速最高，达24.14%。
设备领域：2020年营收增速达23.73%，2021Q1毛利率达43.17%。
测试领域：2020年营收增速为14.41%，2021Q1营收增速高达77.73%，净利率持续领先。
材料领域：2020年全球市场规模达553.08亿美元，同比增长4.9%；中国（除台湾）达97.63亿美元，同比增长12.0%。

3. 行业趋势

全球市场规模：预计2021年全球半导体市场规模将达5220亿美元，同比增长12.5%。
设备市场：中国首次成为全球最大半导体设备市场，2020年销售额达187.2亿美元，同比增长39.2%。
材料市场：中国为全球第二大半导体材料市场，但整体自给率较低，主要依赖进口。
设计市场：亚太地区设计收入同比增长23.4%，中国设计公司如思瑞浦、芯朋微、芯海科技等表现突出。
制造市场：2021Q1硅片出货量创历史新高，达到33.37亿平方英寸，同比增长14.3%。

4. 公司筛选与表现

高增长公司：在35家科创板半导体公司中，13家公司2018-2020年归母净利润CAGR超过50%，18家公司2021Q1归母净利润增速超过100%。
优质公司概览：
- 华润微：制造领域，营收和归母净利润增速显著，2021Q1归母净利润同比增长251.85%。
- 恒玄科技：设计领域，归母净利润CAGR达958.57%，表现突出。
- 睿创微纳：设计领域，营收和归母净利润CAGR均超过100%。
- 思瑞浦：设计领域，营收和归母净利润CAGR分别为122.99%和356.50%。
- 芯碁微装：设备领域，2021Q1营收和归母净利润增速分别为69.94%和42.04%。
- 中微公司：设备领域，归母净利润CAGR达132.74%。
- 和林微纳：测试领域，归母净利润CAGR达50.52%。
- 长阳科技：材料领域，营收和归母净利润CAGR分别为22.97%和41.11%。
- 华特气体：材料领域，营收和归母净利润CAGR分别为25.27%和62.00%。

风险提示

行业竞争加剧：随着市场需求的增长，行业竞争可能加剧。
经济下滑风险：经济环境变化可能对半导体行业造成一定影响。

总结

科创板半导体行业在2020年及2021Q1表现出强劲的增长态势，尤其是在制造和设计领域。中国在半导体设备市场中占据重要地位，预计2021年全球市场规模将达5220亿美元。行业整体毛利率和净利率持续上升，显示盈利能力增强。优质公司如华润微、恒玄科技、睿创微纳等在不同细分领域表现突出，具有较高的增长潜力和市场竞争力。

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