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碳酸锂市场分析总结

核心内容

本文为一德期货有色金属分析师谷静等人撰写的碳酸锂市场分析报告，主要探讨2026年8月碳酸锂市场走势及9月的供需预期，分析当前市场处于“强现实、弱预期”格局，并对不同情景下的价格走势进行预测。

主要观点

• 市场格局：当前碳酸锂市场处于“强现实、弱预期”状态，现货紧张、库存低位、成本支撑上移及旺季消费支撑共同推动价格重心上移。
• 价格走势：预计9月碳酸锂价格将继续震荡偏强，但上方压力集中在17万元/吨附近，需警惕追高风险。
• 供需关系：9月国内碳酸锂产量预计为11万吨，净进口维持3万吨，总供给量为14万吨；锂电池需求量预计为16.288万吨，供需缺口约2.588万吨。
• 库存去化：库存去化量维持高位，但周度去化量可能见顶，下游补库意愿减弱，显示市场对高价的敏感性。
• 风险因素：辉石冶炼产能恢复、一体化企业高利润复产、高价导致下游补库意愿下降等因素可能制约价格上行斜率。
• 情景预测：
  • 乐观情景：去库延续、需求超预期、辉石补充不及预期，价格有望突破17万元/吨，上看17.5万-18万元/吨。
  • 基准情景：去库放缓但仍延续、缺口维持2万吨附近，价格维持在16万-17万元/吨区间震荡偏强。
  • 悲观情景：辉石放量兑现、去库明显收缩、海外及国内复产加快，价格可能回落至12.5-13.4万元/吨。

关键信息

供应端分析

• 8月产量：预计10.3万吨，主要受辉石冶炼产能检修影响，周度产量从1.17万吨降至1.05万吨。
• 9月产量：预计环比增加，辉石冶炼产能逐步复产，产量修复至1.25万吨，整体产量有望回升至11万吨。
• 进口情况：7月中国碳酸锂进口2.68万吨，环比增长3.4%，同比增长93.2%；1-7月累计进口20.61万吨，同比增长56.6%。
• 供应缺口：9月供需缺口预计为2.588万吨，主要由需求端增长驱动。

需求端分析

• 锂电池需求：9月预计排产332GWh，环比增长9.2%，其中储能电芯库存止跌回升，显示需求端有一定支撑。
• 终端需求：新能源汽车产销持续修复，储能需求保持高速增长，但需警惕旺季需求放缓风险。
• 订单前置：部分订单因电池消费税政策前置，对9月排产形成支撑。

供需平衡与库存

• 库存去化：8月周度库存去化量维持高位，但可能见顶；下游库存去化明显，贸易商库存增加。
• 基差修复：价格在15万元/吨以上，下游补库意愿减弱，反映市场对高价的谨慎态度。
• 库存结构：冶炼厂、下游库存均去化，但贸易商库存增加，显示市场供需关系复杂。

操作建议

• 交易策略：以“逢低偏多”思路为主，关注17万元/吨一线的追高风险。
• 关注点：
  • 电碳卖交割收益转正对盘面的压力。
  • 仓单注册情况，可能影响期现套利机会。
  • 9月实际产量与需求变化，判断供需缺口是否收窄。

结论

9月碳酸锂市场仍将以“强现实、弱预期”为主导，价格有望继续震荡偏强，但需警惕辉石冶炼产能恢复、下游补库意愿下降等因素对价格上行的制约。市场对17万元/吨的突破存在期待，但若未能有效突破，价格可能回落至12.5-13.4万元/吨区间。总体来看，碳酸锂价格走势将取决于供需缺口的持续性与市场预期的变化。