20260831-光大期货-碳酸锂月度报告_40页_1mb

报告摘要

光期研究总结：2026年9月碳酸锂及锂电池市场分析

核心内容概述

本报告聚焦2026年9月中国锂电产业链的供需、库存、价格走势及市场趋势，从锂资源、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂、锂电池产量、终端需求（新能源汽车、储能）等方面进行分析，结合市场数据与调研结果，评估市场走势与未来预期。

主要观点

供给端
- 周度产量小幅增加，环比增长801吨至23808吨。
- 锂辉石提锂环比增加234吨至12490吨，盐湖提锂环比增加835吨至5646吨，回收料提锂环比下降118吨至3060吨，锂云母提锂环比减少150吨至2612吨。
- 供给扰动增量下修，市场对下半年供给预期有所调整，预计供给增幅约10%。
- 津巴布韦发运及产能恢复可能带来短期供给增量。
需求端
- 三元材料周度产量环比增加377吨至21002吨，库存环比增加240吨至21741吨。
- 磷酸铁锂周度产量环比增加3298吨至130280吨，库存环比减少1249吨至133508吨。
- 9月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产预计约332GWh，环比增长9.2%；全球市场预计产量346GWh，环比增长9.1%。
- 需求即将迎来“金九银十”旺季，正极排产环比增速5-6%，供需缺口预计约2.5万吨。
库存变化
- 大样本周度库存环比下降7590吨至78802吨，其中冶炼厂库存下降1358吨至10128吨，下游库存下降4417吨至31098吨。
- 库存去库速度有所加快，但边际去库速度可能放缓。
价格与利润
- 碳酸锂主力合约收盘价159600元/吨，环比上涨21840元/吨。
- 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差保持不变，为5000元/吨。
- 氢氧化锂价格继续上涨，电池级氢氧化锂价格141500元/吨，环比上涨10750元/吨。
- 三元材料价格环比小幅下降，磷酸铁锂价格环比上涨3440元/吨。
- 六氟磷酸锂价格环比上涨1100元/吨，但钴酸锂价格小幅下跌。
终端需求
- 新能源汽车：8月1-23日零售61.4万辆，同比下降12%，较上月下降2%；批发71.4万辆，同比上升5%，较上月上升4%。今年以来累计零售628.3万辆，同比下降12%；累计批发896.2万辆，同比增长7%。
- 新能源重卡：7月销量环比下降29%至26500辆，但跌幅不大，未出现大幅跳水。
- 储能：截至2026年6月底，中国电力储能累计装机237.7GW，同比增长41.7%；新型储能累计装机168.3GW/448.7GWh，同比增长59%和71%，较2025年底增长15%。

关键信息

1. 供给与需求预测

碳酸锂：9月供给端预计增加10%，但市场对下半年供给预期下修。
锂电池：9月中国锂电全市场排产332GWh，环比增长9.2%；全球市场排产346GWh，环比增长9.1%。
正极材料：三元材料排产环比增长5-6%，磷酸铁锂排产增长显著。

2. 库存动态

大样本周度库存：环比下降7590吨至78802吨，其中冶炼厂与下游库存分别下降1358吨和4417吨。
库存周转天数：总库存周转天数持续下降，去库节奏加快。

3. 价格与利润变化

碳酸锂：主力合约价格159600元/吨，电池级与工业级价差保持不变。
氢氧化锂：价格环比上涨10750元/吨，与碳酸锂价差为-11500元/吨。
六氟磷酸锂：价格环比上涨1100元/吨。
钴酸锂：价格环比下降8900元/吨。
磷酸铁锂：价格环比上涨3440元/吨，库存环比下降1249吨。

4. 终端市场表现

新能源汽车：零售和批发均呈增长趋势，但零售同比下降。
新能源重卡：销量受传统淡季影响，但未出现大幅下滑。
储能市场：装机量增长显著，新型储能增长迅速。

5. 潜在风险与展望

现货基差小幅走强，但仓单持续流入，可能抑制价格涨幅。
若现货端反馈不明显，短期价格高度可能受限，9月后需警惕集中到港带来的边际去库放缓。
下半年需关注津巴布韦政策、江西锂矿换证情况，以及装机量和出口情况。

总结

本报告详细分析了2026年9月碳酸锂及锂电池市场的供需、库存、价格走势与终端需求变化。供给端小幅增长，但市场预期有所下修；需求端呈现增长趋势，尤其是磷酸铁锂和储能领域。库存去库速度加快，但边际去库可能放缓。价格方面，碳酸锂和氢氧化锂上涨，六氟磷酸锂小幅增长，钴酸锂下降。新能源汽车市场虽有小幅回调，但整体保持稳定，储能市场增长显著。未来需关注政策变化及市场供需平衡，以判断价格走势与市场情绪变化。

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