20220909-中诚信国际-走遍城投——上海_上海市地方政府及融资平台分析_19页_711kb

上海市地方政府及融资平台分析总结

核心内容

上海市作为中国重要的经济中心和直辖市，在经济发展、财政实力及地方债务管理方面具有显著特点。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息总结：

主要观点

上海市经济发展与财政实力

• 经济发展：2019-2021年，上海市GDP持续增长，2021年达到43,214.85亿元，增速为8.10%。第三产业对经济贡献显著，占GDP比重达73.3%。战略新兴产业对经济拉动作用明显，增加值占GDP比重达20.35%。
• 财政实力：上海市财政实力在全国处于上游，一般公共预算收入逐年增长，2021年为7,771.80亿元，财政平衡率高达92.18%。政府性基金收入也保持增长，2021年为3,769.00亿元。
• 区县差异：市内各区经济发展和财政实力差异较大，浦东新区经济和财政表现突出，崇明区、普陀区等相对落后。

上海市政府债务管理政策

• 政策原则：快速响应、分类施策、各司其职、协同联动、稳妥处置，防范财政金融风险，守住不发生区域性系统性风险的底线。
• 组织架构：设立政府性债务管理领导小组和风险事件应急领导小组，明确职责分工。
• 预警机制：建立风险评估和预警机制，将中长期财政支出纳入监测范围，及时排查风险隐患。
• 应急响应：按风险等级实行分级响应和应急处置，确保债务偿还问题妥善解决。
• 债务化解：2021年起启动“全域无隐性债务”试点工作，计划于2022年8月前实现全域无隐性债务。

上海市政府债务情况

• 显性债务：2020年末债务余额为6,891.5亿元，负债率17.81%，债务率58.47%，风险可控。
• 隐性债务：2020年末隐性债务规模为5,104.45亿元，负债率31.00%，债务率101.78%，略高于国际警戒线，但风险仍可控。
• 债务化解举措：通过市场化方式化解隐性债务，如安排财政资金偿还、出让政府股权、利用项目收益转换为经营性债务等。

上海市城投企业情况

• 城投概况：上海市城投公司以AA+及以上级别为主，区级城投占比较大。片区开发是主要业务，占约50%。
• 城投债：发行成本低，2021年发行规模994.16亿元，主要集中于区县级城投。到期压力集中在2022-2024年。
• 财务状况：资产规模持续增长，资产负债率波动上升，但流动比率和速动比率较高，偿债能力极强。盈利能力波动，但整体稳定。
• 信用事件：2021年未发生违规处罚和信用事件，但有1家城投公司被列入信用评级观察名单。
• 转型情况：上海市城投企业受益于区位优势和政策支持，转型条件较好，融资成本和信用利差相对较低。

关键信息

上海市经济与财政数据

城投债发行情况

• 存量规模：截至2021年末，上海市存量城投债规模为1,839.32亿元。
• 债券种类：以一般中期票据和公司债为主，占比分别为36.49%和32.23%。
• 发行利率：2021年加权平均发行利率为3.19%，利差为60.92bp，处于全国较低水平。
• 到期压力：2022年到期规模为366.72亿元，2022-2024年为到期及回售高峰。

城投财务概况

• 总资产：2018-2020年末分别为20,294.16亿元、22,032.61亿元和24,092.40亿元。
• 资产负债率：平均分别为57.04%、56.63%和58.18%。
• 盈利能力：营业收入和净利润波动，但整体保持稳定。
• 偿债能力：流动比率和速动比率较高，显示良好的流动性。

城投评级调整

• 2021年：上海松江城镇建设投资开发集团有限公司被列入信用评级观察名单，主体及债项评级下降。

市内各区情况

总结

上海市在经济发展、财政实力及地方债务管理方面表现突出，具有较强的财政自给能力和债务风险控制能力。尽管市内各区发展不均衡，但总体债务风险可控。城投企业以AA+及以上为主，具有较强的偿债能力和良好的信用状况，未来转型条件较好。2021年启动“全域无隐性债务”试点工作，预计在2022年8月前实现全域无隐性债务目标。