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报告摘要

2026年8月28日早评精要总结

核心内容概览

2026年8月28日早评聚焦于多个大宗商品市场走势，涵盖股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等品种，整体呈现震荡偏强或高位震荡的格局，市场情绪受到地缘政治、宏观政策及供需变化的多重影响。

主要观点汇总

股指

A股市场震荡走强，三大指数涨幅均超1%，科创50指数涨幅达3.5%。
沪深两市成交额显著增加，显示市场活跃度上升。
上证指数短期延续反弹，但上方缺口仍构成压力。

铜

油价反弹至83美元，受科威特、卡塔尔原油出口恢复影响。
伦铜小幅上涨，现货升水上升，但纽铜转弱。
国内铝价受去库影响维持上涨，但下游买兴偏弱，现货升水上涨。
铜市场短期易涨难跌，但需警惕9月30日关税预期变化带来的波动。

铝

国内铝库存下降，供应缺口显现，旺季需求回升支撑铝价。
铝价短期震荡偏强，但需关注海外宏观变动及印尼矿端政策。

锌

国内锌库存小幅上升，LME锌库存增加，但升水扩大。
全球锌供应缺口预期上调至20万吨，市场维持高位震荡。

镍 & 不锈钢

镍矿价格稳定，不锈钢成本回落，市场等待印尼配额政策明确。
不锈钢库存偏高，需关注旺季去库情况及印尼政策变动。

碳酸锂

硬岩矿提锂产量增长，盐湖端因检修产量下降。
铁锂厂订单良好，但部分厂商有畏高情绪。
三元企业开始增产，库存持续下降，市场震荡略多。

工业硅

硅价维持高位，西南地区增产，北方亏损收窄。
行业库存在高位继续累库，短期震荡偏强。

金银

贵金属高位震荡，黄金与白银走势分化。
美联储加息预期未明显降温，美伊谈判僵局延续。
市场需关注美联储政策变动及美国经济数据。

钢材 & 铁矿

钢材价格受焦炭推动走强，但需求不足限制涨幅。
铁矿现货价格小幅回落，期货因黑色整体反弹走强。
铁矿需求不佳，后续反弹空间有限。

焦炭 & 焦煤

焦炭产量继续下滑，需求支撑下移，期货波动加大。
焦煤现货成交较好，价格小幅上涨，供应偏紧支撑盘面。
焦煤短期震荡偏强，需关注供应恢复及涨价传导。

油脂

油脂市场震荡分化，棕榈油库存高位，豆油跟涨。
厄尔尼诺天气预期支撑远月合约，短期震荡调整。

生猪 & 蛋白粕

生猪市场延续弱势，期货维持升水。
蛋白粕受美豆成本支撑走强，但下游采购谨慎。

玉米 & 白糖

玉米受天气担忧支撑，国内供应偏紧，短期震荡偏强。
白糖受巴西减产及印度提前开榨预期支撑，偏多思路对待。

棉花

美棉因高温干旱减产预期主导国际价格。
国内储备棉投放，秋冬订单少量下达，偏多思路对待。

燃料油 & 沥青

燃料油受地缘局势影响，高低硫裂解短期偏强。
沥青产能利用率下降，但部分区域需求增加，裂解价差震荡。

玻璃 & 纯碱

玻璃库存下降，但新产线投产或带来供应压力。
纯碱产量回升，库存上升，短期偏空思路。

LPG

LPG市场涨跌并存，供应略有减少，需求疲弱。
短期跟随原油震荡运行。

PX/PTA & 瓶片

PX供需双增，PTA库存去化，加工利润震荡。
瓶片开工率下降，利润压缩至低位，价格随地缘变化波动。

关键信息点

品种	关键信息
股指	A股震荡走强，科创50指数涨幅超3.5%，成交额放量
铜	油价反弹至83美元，伦铜小涨，国内现货升水上涨
铝	国内库存下降，供应缺口显现，铝价震荡偏强
锌	LME锌库存增加，升水扩大，全球供应缺口上调
镍 & 不锈钢	市场等待印尼配额政策，库存压力与成本支撑并存
碳酸锂	盐湖端检修，铁锂厂订单良好，库存下降，中期震荡
工业硅	供应恢复，库存高位，短期震荡偏强
金银	贵金属高位震荡，美联储政策与地缘局势影响显著
钢材 & 铁矿	钢材需求疲弱，铁矿反弹空间有限
焦炭 & 焦煤	焦炭产量下滑，焦煤供应偏紧，期货震荡偏强
油脂	近端库存压力大，远端减产预期支撑，震荡调整
生猪	现货弱势，期货升水，市场仍处供大于求状态
蛋白粕	美豆成本支撑，国内供应改善，震荡偏强
玉米	天气担忧支撑，国内供应偏紧，震荡偏强
白糖	巴西减产预期与印度提前开榨支撑，偏多思路
棉花	美棉高温干旱，国内储备棉投放，偏多思路
燃料油	高低硫裂解短期偏强，地缘局势支撑供应紧张
沥青	产能利用率下降，但部分区域需求回升，裂解价差震荡
玻璃	库存下降，但新产线投产带来供应压力
纯碱	产量回升，库存上升，短期偏空
LPG	供应减少，需求疲弱，短期跟随原油震荡
PX/PTA	PX需求增长，PTA库存去化，加工利润震荡
瓶片	利润压缩至低位，价格随地缘变化波动