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新莱应材（300260.SZ）2022年Q2业绩及财务分析总结

核心内容概述

新莱应材于2022年7月6日发布了2022年上半年业绩预告，显示其上半年业绩表现亮眼，归母净利润预计在1.45-1.65亿元，同比增长113.59%-143.05%；扣非归母净利润预计在1.44-1.64亿元，同比增长128.63%-160.45%。其中，Q2单季度归母净利润为0.65-0.85亿元，同比增长81%-136%，环比有所波动。

公司半导体业务表现突出，订单饱满，产能扩产及产品结构优化将推动其收入持续高成长，利润率有望进一步提升。同时，真空产品已实现海内外客户全面覆盖，气体产品技术已通过美国应材认证，预计将在2022年快速起量，并受益于国产替代需求。

食品业务方面，受原材料价格上涨影响，毛利率承压，但随着原材料价格回落，毛利率有望迎来拐点。

主要观点与关键信息

业绩亮点

• Q2业绩复苏：尽管昆山厂在4月因疫情停产，但5月快速复工带动Q2业绩复苏。
• 半导体业务增长：公司半导体业务订单饱满，产能扩张与产品优化将提升收入与利润率。
• 真空产品全覆盖：真空产品已实现海内外客户全面覆盖，气体产品技术成熟，有望成为新的增长点。

投资建议

• 业绩预测：预计2022-2024年公司收入分别为26.74亿元、34.43亿元、42.07亿元，归母净利润分别为3.41亿元、4.92亿元、6.07亿元。
• 投资评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价为67.32元。
• 估值指标：PE（2022E）为34.1倍，PB（2022E）为7.5倍，ROE（2022E）为22.1%，ROIC（2022E）为21.7%。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 客户拓展不及预期
• 国产替代进展不及预期
• 原材料价格上涨
• 募投项目进展不及预期
• 股东减持风险

财务数据摘要

收入与利润

财务指标

资产负债情况

现金流

估值指标

总结

新莱应材2022年上半年业绩表现强劲，尤其是半导体业务带动整体盈利能力提升。公司通过产能扩张和产品结构优化，有望在未来几年持续受益于半导体行业高景气及国产替代趋势。同时，真空产品已实现全面覆盖，气体产品技术领先，具备良好增长潜力。食品业务在原材料价格回落的背景下，毛利率有望迎来改善。

财务数据显示，公司资产结构优化，流动比率和速动比率稳步提升，偿债能力增强。估值方面，PE和PB持续下降，反映市场对其未来盈利预期的提升。公司维持“买入-A”评级，目标价为67.32元，投资者可关注其半导体和气体产品的发展情况，以及原材料价格波动对食品业务的影响。