白糖产业周报总结（2026/05/22）
核心内容概览
本报告主要分析了2026年5月白糖市场的供应、需求、库存及政策动态，并结合期货价格、现货价格、价差及基差数据，提供了市场趋势的综合评估。
供应端分析
-
国内产量：
- 2026年4月国内食糖产量达1250万吨，较上月增加80万吨，同比增长13.2%。
- 产量持续增长，显示国内糖源供应充足。
-
进口情况：
- 4月进口量为3万吨，同比减少10.48万吨。
- 1-4月累计进口65.29万吨，同比增加36.97万吨。
- 进口政策关注度提升，若配额延期政策落地可能影响国际买船量。
-
出口情况：
- 巴西4月出口糖118.46万吨，同比减少23.7%。
- 预计5-6月巴西出口量将有所增加，但当前出口需求平稳。
需求端分析
-
国内消费：
- 2026年4月国内食糖消费量为1570万吨/年，保持稳定。
- 替代品淀粉糖需求不佳，终端需求疲软，企业走货不畅，价格稳中偏弱。
-
出口需求：
- 2025年食糖出口数量为14.4万吨，绵白糖对韩国出口量较小。
库存端分析
-
工业库存：
- 2026年4月末工业库存达651万吨，同比增加264.74万吨。
- 库存变化呈现增加趋势，较3月末减少19万吨，但仍处于历史高位。
-
仓单变化：
- 5月22日仓单数量达23285张，较4月30日增加2832张。
政策信息
- 中国持续推进全球贸易投资自由化便利化，维护多边贸易体制。
- 印度特殊季节生产政策允许部分糖厂在6-7月重新运营，可能增加供应。
- 国内进口政策变化可能影响国际买船量。
市场观点
- 当前市场呈现“国内高库存、需求弱与全球远期缺口预期并存”的格局。
- 现货成交一般，白糖期货价格区间震荡。
期货价格及价差分析
白糖期货周度价格及价差
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌幅 |
| SR01 |
5544 |
0.11% |
| SR03 |
5555 |
0.2% |
| SR05 |
5586 |
0.22% |
| SR07 |
5336 |
0.11% |
| SR09 |
5368 |
0.09% |
| SR11 |
5406 |
0.13% |
| SB |
14.9 |
0% |
| W |
445.3 |
0% |
价差分析（2026-05-22）
| 价差组合 |
收盘价 |
涨跌 |
| SR01-05 |
-36 |
0 |
| SR05-09 |
211 |
-2 |
| SR09-11 |
-36 |
2 |
| SR01-03 |
-6 |
2 |
| SR03-05 |
-30 |
-2 |
| SR05-07 |
244 |
-6 |
| SR07-09 |
-33 |
4 |
| SR11-01 |
-139 |
0 |
价差历史趋势（2022-2026）
| 日期 |
1-5价差 |
5-9价差 |
9-1价差 |
| 2022 |
~20 |
20 |
20 |
| 2023 |
~180 |
80 |
100 |
| 2024 |
~50 |
60 |
80 |
| 2025 |
~40 |
20 |
80 |
| 2026 |
~-150 |
~-100 |
~-175 |
现货价格及价差分析
现货价格（2026-05-21）
| 城市 |
价格 |
涨跌 |
| 南宁 |
5380 |
-60 |
| 柳州 |
5370 |
-260 |
| 昆明 |
5170 |
-50 |
| 湛江 |
5350 |
-150 |
| 日照 |
5540 |
-80 |
| 乌鲁木齐 |
5250 |
0 |
价差分析（2026-05-21）
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| 南宁-柳州 |
10 |
200 |
| 南宁-昆明 |
210 |
-10 |
| 南宁-湛江 |
30 |
90 |
| 南宁-日照 |
-160 |
20 |
| 南宁-乌鲁木齐 |
130 |
-60 |
| 昆明-日照 |
-370 |
30 |
基差分析（2026-05-21）
| 基差组合 |
基差 |
涨跌 |
| 南宁-SR01 |
-168 |
69 |
| 南宁-SR03 |
-174 |
67 |
| 南宁-SR05 |
-204 |
-224 |
| 南宁-SR07 |
40 |
68 |
| 南宁-SR09 |
7 |
74 |
| 南宁-SR11 |
-29 |
72 |
| 昆明-SR01 |
-358 |
39 |
| 昆明-SR03 |
-364 |
37 |
| 昆明-SR05 |
-394 |
-254 |
| 昆明-SR07 |
-150 |
38 |
| 昆明-SR09 |
-183 |
44 |
| 昆明-SR11 |
-219 |
42 |
进口价格变化
巴西进口价（2026-05-20）
| 价格类型 |
配额内价格 |
周涨跌 |
| 巴西进口价 |
4057 |
-145 |
| 日照-巴西 |
1424 |
-96 |
| 柳州-巴西 |
1303 |
127 |
| 郑糖-巴西 |
1324 |
47 |
泰国进口价（2026-05-20）
| 价格类型 |
配额内价格 |
周涨跌 |
| 泰国进口价 |
4028 |
-127 |
| 日照-泰国 |
1453 |
-96 |
| 柳州-泰国 |
1332 |
109 |
| 郑糖-泰国 |
1353 |
29 |
国际市场动态
巴西糖盘面配额外利润季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 03/01 |
-50 |
-800 |
-1200 |
-700 |
200 |
| 05/01 |
-800 |
-1500 |
-1800 |
-400 |
600 |
| 07/01 |
-600 |
-1200 |
-900 |
300 |
400 |
| 09/01 |
-700 |
-1800 |
-1500 |
100 |
200 |
| 11/01 |
-1200 |
-2500 |
-1800 |
50 |
100 |
巴西糖盘面配额内利润季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 03/01 |
~1000 |
~800 |
~600 |
~1000 |
~1200 |
| 05/01 |
~800 |
~600 |
~700 |
~1100 |
~1400 |
| 07/01 |
~900 |
~700 |
~1100 |
~1600 |
~1300 |
| 09/01 |
~600 |
~-200 |
~-100 |
~1200 |
~800 |
| 11/01 |
~300 |
~-500 |
~-300 |
~1500 |
~700 |
国内产量及销量趋势
中国糖累计产量
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 12/01 |
~100 |
~100 |
~100 |
~150 |
~1100 |
| 01/01 |
~300 |
~350 |
~400 |
~500 |
~1150 |
| 02/01 |
~500 |
~600 |
~700 |
~800 |
~1150 |
| 03/01 |
~700 |
~800 |
~900 |
~1000 |
~1150 |
| 04/01 |
~850 |
~900 |
~1000 |
~1100 |
~1150 |
| 05/01 |
~950 |
~950 |
~1050 |
~1150 |
~1150 |
广西累计糖销量季节性
| 日期 |
22/23 |
23/24 |
2025 |
2026 |
| 01/01 |
~80 |
~100 |
~150 |
~100 |
| 03/01 |
~150 |
~200 |
~250 |
~180 |
| 05/01 |
~300 |
~350 |
~400 |
~380 |
| 07/01 |
~400 |
~450 |
~500 |
~450 |
| 09/01 |
~500 |
~550 |
~600 |
~500 |
云南累计食糖产量季节性
| 日期 |
22/23 |
23/24 |
2025 |
2026 |
| 01/01 |
10 |
15 |
30 |
35 |
| 03/01 |
40 |
50 |
70 |
75 |
| 05/01 |
100 |
90 |
130 |
135 |
| 07/01 |
140 |
145 |
160 |
165 |
| 09/01 |
180 |
185 |
190 |
195 |
中国食糖累计进口季节性
| 日期 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 03/01 |
80 |
70 |
120 |
10 |
50 |
| 05/01 |
150 |
100 |
130 |
30 |
60 |
| 07/01 |
180 |
110 |
140 |
100 |
- |
| 09/01 |
250 |
150 |
250 |
250 |
- |
| 11/01 |
450 |
350 |
400 |
450 |
- |
其他相关数据
- 巴西中南部甘蔗累计产量：2026年5月1日达~5800万吨，较前一年有所增长。
- 巴西中南部制糖比季节性：2026年5月1日达0.45，显示糖厂生产效率较高。
- 巴西中南部乙醇累计产量：2026年5月1日达~9亿升，较前一年有所波动。
- 巴西食糖出口量季节性：2026年5月1日达~130万吨，出口量较前一年有所下降。
总结
综上所述，2026年5月白糖市场整体呈现国内高库存、需求疲软，以及全球远期缺口预期并存的格局。国内供应充足，但需求不振，导致现货成交一般，期货价格震荡运行。巴西作为主要出口国，虽4月出口量有所减少，但预计5-6月将增加出口。进口政策变化可能对市场产生一定影响，需密切关注。同时，各价差组合和基差数据反映市场对不同合约的预期变化，整体市场仍需观察政策及需求变化带来的影响。
