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白糖产业周报总结（2026/07/31）

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现震荡偏弱走势，受供应端压力和需求端疲软影响，现货价格缺乏上涨动力。同时，期货市场多头接货意愿不强，主动平仓行为增加，进一步压制价格走势。

供应端分析

1. 国内产量

   • 2025/26榨季截至6月底，我国累计产糖1294.99万吨，供应量充足。

2. 进口情况

   • 2026年6月，我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。
   • 2026年1-6月累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。

3. 印度政策

   • 印度实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日，限制了其出口供应。
   • 印度卡纳塔克邦国有糖业公司Mysugar于7月15日开启2026/27榨季甘蔗压榨，可能影响未来供应格局。

需求端分析

1. 饮料类产量

   • 截至6月30日，中国饮料类月度产量1745万吨，累计9027.3万吨，但消费旺季（6-8月）复苏力度弱于往年。

2. 乳制品产量

   • 中国乳制品月度产量264.5万吨，累计1518.4万吨，需求增长乏力。

库存端分析

1. 国内工业库存

   • 截至6月30日，中国白糖工业库存为449万吨，为历史高位，库存去化速度缓慢。

2. 期货仓单

   • 截至7月31日，白糖注册仓单23951张，有效预报0张，仓单及预报总量23951张，折合白糖23.95万吨，显示市场交割意愿较低。

期货市场表现

• 价差变化
  • 1-5价差为负，显示近月合约价格相对远月合约偏低。
  • 5-9价差为正，表明远月合约价格相对近月合约较高，可能反映市场对未来供应的担忧。

现货价格及价差

• 现货价格整体偏弱，多数城市价格下跌，价差波动不大，市场缺乏上涨动力。

基差分析

• 基差整体为负，表明现货价格低于期货价格，市场对期货价格的预期偏弱。

进口价格变化

• 配额内与配额外价格均下跌，显示进口成本下降，对国内市场形成压力。

关键图表与数据

• 白糖SR主力收盘价

  • 图表显示SR主力合约价格维持稳定，未出现明显上涨趋势。

• 巴西糖产量与制糖比季节性

  • 巴西中南部甘蔗累计产量和糖产量季节性图表显示，巴西糖产量季节性波动明显，当前处于相对低位。

• 中国糖产量与销量季节性

  • 广西和云南的累计食糖产量与销量季节性图表显示，当前销量较往年偏低，库存压力较大。

主要观点总结

1. 消费旺季疲软

   • 6-8月传统饮料消费旺季复苏力度弱于往年，食品企业仅按需采购，无大规模备货。

2. 库存压力持续

   • 国内工业库存高达449万吨，为历史高位，库存去化速度缓慢，对现货价格形成压制。

3. 进口成本下降

   • 巴西和泰国糖进口价格下跌，对国内市场形成价格压力，削弱现货上涨动力。

4. 期货市场表现

   • 多头接货意愿不强，主动平仓行为增加，期货价格持续走低。

5. 价差与基差变化

   • 期货价差和基差均显示市场对价格的预期偏弱，期货价格相对现货价格偏高，市场观望情绪浓厚。

结论

综合来看，白糖市场在供应充足、需求疲软和进口成本下降的背景下，短期内价格走势偏弱。国内工业库存高企，叠加期货市场多头离场，预计下周现货价格仍将震荡偏弱运行。市场需密切关注政策变化及后续消费数据，以判断价格走势。