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镍市场日报总结（2025年9月24日）

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦镍市场动态，涵盖行情回顾、行业要闻及市场操作建议，旨在为投资者提供市场分析与参考。

一、行情回顾与操作建议

1. 市场表现

• 沪镍期货主力2510合约低开下行，盘中最低触及120500元/吨，尾盘收跌0.58%，报120730元/吨。
• 金川镍平均升水维持在2350元/镍点，国产电积镍升贴水报-100至-200元/镍点。
• 高镍生铁均价上涨1元/镍点至955.5元/镍点，电池级硫酸镍均价保持不变，报28150元/吨。

2. 市场分析

• 供应端：印尼将开启2026年镍矿审批工作，审批周期调整可能对下半年矿端供应造成扰动，但镍矿价格深跌有限。
• 成本支撑：NPI（镍生铁）在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强。
• 终端需求：不锈钢终端改善空间有限，镍铁企业利润修复明显，后续上涨空间或受限。
• 镍盐价格：双节备货需求支撑镍盐价格保持偏强。
• 库存情况：原生镍供应结构中精炼镍过剩压力显著，纯镍库存累积，但当前价格受镍矿及成本支撑难以大幅下跌。
• 关注重点：印尼供应端消息及镍矿审批进展，主要运行区间参考11.9-12.5万元/吨。

二、行业要闻

1. 刚果民主共和国钴出口禁令可能延长

• 知情人士透露，刚果民主共和国正在考虑将钴出口禁令延长至少两个月。
• 官员表示，延长禁令是为了让钴价进一步回升，并有更多时间实施配额制度。
• 若禁令延长，冶炼企业库存或将维持在安全水平以下，可能带动MHP钴系数情绪高涨，推动价格上涨。

2. 印尼加强森林内非法采矿整治

• 印尼森林执法工作组自9月1日起对约427万公顷森林内的未经许可矿山展开集中整治。
• 该行动旨在收回国家对森林的控制权，企业需将非法所得利润返还国家，部分案件可能进入刑事调查。
• 被查封的矿山将临时交由国企部管理。
• 印尼政府承诺全面打击自然资源非法开采，涵盖煤炭、镍、锡和铜等主要资源。

3. FPX Nickel推进可持续发展

• FPX Nickel公司宣布积极参与两项重要可持续发展倡议，加入加拿大矿业协会（MAC）并签署联合国全球契约（UN Global Compact）。
• 公司承诺遵循“Towards Sustainable Mining (TSM)”框架，强调环保、透明和责任价值观。
• 此举将为Baptiste镍项目的发展及利益相关方创造长期价值。

三、建信期货研究团队

• 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖
• 联系方式：
  • 余菲菲：021-60635729 / yufeifei@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3025190
  • 张平：021-60635734 / zhangpin@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3015713
  • 彭婧霖：021-60635740 / pengjinglin@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3075681

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，建信期货不对因此导致的损失承担责任。
• 报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式翻版、复制、发表、引用或分发。

五、建信期货联系方式

• 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

六、建信期货各业务机构地址