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国金期货有限责任公司沪镍日度报告（2025年5月23日）总结如下：

一、市场数据
沪镍主力合约当日开盘123100元/吨，最高探至123480元/吨，最低下探122420元/吨，收盘122610元/吨，跌幅0.64%。成交量87677手，持仓量47440手。现货方面，SMM1#电解镍均价124175元/吨，较前一交易日下跌325元/吨。金川一号镍现货升水维持2150元/吨，与前日持平；俄镍升水报250元/吨，较前日上涨50元/吨。

二、宏观环境
中国人民银行当日开展5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，采用固定数量、利率招标、多重价位的中标方式。因当月有1250亿元MLF到期，实际净投放量达3750亿元，连续第三个月增加投放规模。MLF操作释放的流动性可能对市场资金面产生支撑作用。

三、库存动态
上海期货交易所镍库存为22418吨，较前一交易日减少146吨。按季节性分析，当前库存水平仍高于近五年同期均值，表明市场供应相对充裕。

四、价格走势
日度报告附有NI主力合约日线走势图（图1），显示近期价格波动特征。现货市场金川一号镍升水稳定，俄镍升水小幅上行，反映出不同镍材的市场供需差异。

五、市场展望
短期来看，宏观政策面存在不确定性，而基本面未出现明显变化。预计镍价或将继续呈现震荡调整态势。需关注后续MLF操作对市场资金成本的影响，以及现货市场升贴水变动对价格的传导作用。

本报告基于公开信息及第三方数据，内容仅供参考，不构成投资决策依据。