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晨会纪要总结

一、市场策略

核心内容

• 市场表现：3月16日，A股市场整体回调，上证指数下跌4.95%，科创50指数下跌2.92%，创业板指下跌2.55%。行业板块中，公用事业、钢铁、房地产跌幅居前，而采掘、电气设备、计算机跌幅较少。
• 资金流向：两市成交金额达11243亿元，高于前20日均额。沪深两市净流出948.72亿元，其中沪深300净流出187.23亿元，创业板指净流入10.21亿元。北向资金净流出160.25亿元。
• 估值水平：A股PE中位数为31.53倍，处于历史较低分位。创业板指PE中位数为41.52倍，位于历史后13.39%分位，显示其估值处于低位。
• 市场展望：市场整体估值处于低位，预计指数仍将在低位磨底1-2个月，今年A股市场大概率呈现U型走势。短期建议关注低估值及存在稳增长预期的房地产、基建和银行板块，同时可适度关注疫情概念板块。

二、财经资讯

重要信息

• 俄乌谈判进展：谈判消息人士表示，至少下周双方不可能签署任何协议，局势仍不明朗。
• 文旅行业政策：文化和旅游部要求A级旅游景区严格落实“限量、预约、错峰”要求，强化疫情防控措施。
• 疫情扩散情况：3月以来疫情已波及28个省份，市场对消费和经济的担忧升温。
• 东京股市表现：东京股市继续反弹，日经225指数上涨0.15%，东证指数上涨0.79%。
• “缺芯”情况缓解：国家统计局表示，汽车供应增加，市场销售明显改善，增速回升。
• 长江中游城市群发展：发改委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》，推动区域协同发展。
• 房地产市场：房地产下行态势减缓，政府继续推动“稳地价、稳房价、稳预期”政策。

三、行业及公司动态

行业数据

• 电力需求增长：1-2月全社会用电量增长5.8%，显示经济活动有所回暖。
• 社融数据低于预期：2月社融增量为11900亿元，增速为10.2%，较上月回落0.3个百分点，宽信用仍在路上。
• 基金市场表现：3月15日，上证基金指数下跌3.27%，LOF基金价格指数下跌3.42%，ETF基金价格指数下跌3.95%。北向资金净流出363亿，南向资金净流入149亿。
• 债券市场表现：3月15日，1年期国债收益率上行5.5BP至2.13%，10年期国债收益率上行5.0BP至2.82%。利率债收益率全线下行，社融增速下滑带动利率回落。

公司动态

• 天齐锂业：1-2月锂精矿产量同比增加39%，销量增加56%，预计锂精矿营业收入增长366%，锂化合物及衍生品增长492%。
• 石大胜华：1-2月净利润约3.1亿元，同比增长97.7%。业绩增长主要得益于电解液原材料价格上涨。
• 兆易创新：1-2月营业总收入约13.54亿元，同比增长49.22%。公司业务保持快速增长。
• 浙商证券：2021年净利润同比增长35%，营业收入增长34.94%。
• 迎驾贡酒：2021年营业总收入增长32.6%，归母净利润增长44.7%。

四、湖南经济动态

湖南本地信息

• 华民股份：2021年营业总收入增长5.82%，但归母净利润同比减少17.42%。公司积极应对原材料价格上涨压力，优化产品结构。
• 湖南医疗器械产业：湖南医疗器械产业进入全国五强，二、三类医疗器械产品首次注册品种数达2408个，位居全国第一。

五、研究报告集锦

主要观点

• 宏观高频数据：社融数据低于预期，宽信用仍在路上。M2-M1剪刀差收敛，显示企业生产经营预期有所改善。
• 债券市场：利率债收益率全线下行，社融增速下滑是主要原因。10Y-1Y国债利差收窄，利率仍有下行空间。
• 基金市场：新发基金热度持续低迷，明星基金经理已逐步放开大额申购，显示对市场中长期走势乐观。
• 银行业：2月金融数据低于预期，信贷需求不足，但稳增长政策有望带动信贷规模扩大。建议关注招商银行、宁波银行、平安银行等。
• 华熙生物：2021年营收增长87.93%，净利润增长21.13%。功能性护肤品业务带动营收高增，公司正积极布局功能性食品和医美板块，未来盈利有望释放。

六、投资评级说明

七、风险提示

• 市场风险：疫情反复、俄乌冲突、信用风险等可能对市场产生较大影响。
• 政策风险：稳增长政策的落地效果、房地产政策的持续性等。
• 公司风险：产品价格不及预期、产能提升受限、需求不及预期等。

八、免责声明

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