20250915-迈科期货-软商品周报_窄幅波动待指_12页_1mb

总体分析

这份软商品周报由迈科期货投资研究部发布，主题涵盖糖和棉花市场动态。报告强调了当前市场处于窄幅波动状态，等待关键数据指引。主要内容包括国际市场供应预期、国内供需状况、现货市场价格以及商品价格走势。

糖市场总结

• 国际动态：巴西中南部甘蔗压榨量和食糖产量预计同比增长，但乙醇价格上升可能影响制糖比例调整，提供价格支撑。
• 国内动态：南方产区甘蔗长势良好，但新疆甜菜产区受干旱影响，内蒙古降雨导致甜菜品质下降和开机延迟。配额外进口糖利润缩窄，增加了供应压力。
• 现货与需求：消费旺季尾声，需求放缓，新旧糖季交替导致去库压力和价格波动。郑糖支撑位在5500元/吨。
• 观点：国际市场基本面稳定但供应宽松，国内需求减弱，整体缺乏利多因素，但价格已触及心理支撑水平，等待产大于消的逻辑变化。

棉花市场总结

• 全球供需：USDA数据调整显示全球棉花库存降至近四年最低，产量和消费略有上调，但出口数据疲软。
• 国内与进口：中国新棉即将上市，进口利润高企，新棉收购价待定。现货市场价格平稳，需求回升乏力。
• 价格与波动：棉价围绕14000元/吨窄幅波动，供应端压力限制上行空间。订单分化导致需求恢复不及预期。
• 观点：全球库存低但需求未改善，新棉交收和订单将成为关键变量，期市风险较高。

关键注意事项

• 市场关注点包括主产国生产进度、新糖开榨逻辑、新棉定价、全球库存数据和消费需求变化。建议投资者谨慎入市，依据专业意见决策。