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机械军工行业周报总结 20171113

核心内容

本报告聚焦于2017年11月13日发布的机械军工行业周报，重点分析了中国空军发展、国产大飞机C917项目进展以及潜艇出口等领域的最新动态，并对A股市场军工板块走势及投资策略进行了展望。

主要观点

• 中国空军现代化进程加速：空军40万官兵致力于提升备战打仗能力，歼-20、运-20已开展编队训练，未来将加速新型装备服役，为军工企业带来业绩支撑。
• C919国产大飞机进入高速发展期：C919首架机完成首次城际飞行，成功转场至西安阎良，标志着其具备城际航线飞行能力。同时，中国民用航空局与美国联邦航空局达成《适航实施程序》协议，为C919进入国际市场扫清障碍。目前，ARJ21已获得433架份订单，C919获得730架订单，预计未来将与波音、空客形成竞争。
• 潜艇出口成为防务装备重要增长点：中船重工在泰国防务展上展示出口型潜艇，涵盖多种吨位及先进系统。已与巴基斯坦达成8艘S20P潜艇出口协议，金额超60亿美元，成为我国军售历史最大订单。未来还有多个潜在买家表达购买意愿，潜艇出口有望成为军工企业盈利新增长点。

关键信息

行业动态

• 空军发展：围绕“空天一体、攻防兼备”战略目标，空军装备更新加速，新型装备服役高峰将至。
• 大飞机项目：C919项目取得阶段性成果，进入适航取证阶段，ARJ21批量生产，CR929项目启动，拓展我国客机产品线。
• 潜艇出口：中船重工展示全系列出口潜艇方案，S26T型潜艇已为泰国建造，S20P型潜艇出口巴基斯坦，潜艇出口成为我国防务装备出口的潜在增长点。

行业走势

• 军工板块表现：上周军工板块上涨2.95%，跑赢上证指数，结束三连跌。其中航天装备板块涨幅最大，达4.31%。
• 市场预期：四季度为军工行业集中确认期，全年交付提升预期支撑业绩增长，预计年末将展开反弹。
• 投资策略：建议关注军工资产证券化、军队装备更新、出口及军民融合等主线，进行中长期布局。

可关注企业

• 空军相关：航发动力、中航黑豹、国睿科技、中航电子、炼石有色
• 大飞机相关：中航飞机、中航机电、博云新材
• 潜艇出口相关：中船重工、中国动力、湘电股份

投资建议

• 从长期来看，军工行业受益于国防现代化和军队改革，发展前景良好。
• 从短期来看，四季度业绩确认预期支撑板块反弹，建议投资者关注具有成长潜力的细分领域及龙头企业。
• 市场整体处于震荡盘升趋势，建议投资者在大消费、保险、券商、银行、5G产业链、新能源汽车等行业中寻找机会。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立判断，不应仅依赖投资评级作出决策。