20250519-国信证券_香港_-国信（香港）基金周报_关税超预期放缓_美股收复今年失地_4页

2025年5月19日国信（香港）基金周报内容总结如下：

一、基金表现：国信香港精选基金数据显示，本周美元指数上涨至101.09，美元兑人民币汇率由5月9日的7.2382下跌至5月16日的7.2136，单周跌幅0.34%。美元兑人民币贬值导致通过美元申购的基金收益相应减少。

二、全球资产表现：美股市场在二季度受特朗普政府对等关税政策冲击出现剧烈波动，但已收复今年以来全部跌幅。截至5月16日，纳斯达克指数领衔的三大股指（标普500、道琼斯、纳斯达克）均实现年度正增长。市场反弹与2020年疫情初期相似，但美国经济数据持续走弱，密歇根大学调查显示5月消费者信心指数初值仅为50.8，连续第五个月下滑至历史第二差水平。通胀预期恶化，一年期及长期通胀预期分别创1981年和1991年以来新高。摩根士丹利预测2025年美国通胀率可能升至30-35%，美联储或维持利率不变。亚特兰大联储主席博斯蒂克称美国经济将放缓，预计美联储今年仅降息一次。同时，美国财政谈判显示政策立场基本不变，缺乏大规模刺激措施，形成低增长高通胀的经济格局。

三、市场趋势与投资建议：关税政策超预期放缓支撑美股中长期走势，中美经贸会谈达成降低双边关税共识，日欧等经济体与美国谈判或有进展，技术指标显示股市可能延续反弹。美元兑人民币预计维持71-74区间波动，当前处于中下区域或有反弹机会，配置美元基金可获取汇兑收益。美国6月底前为置换债务需维持债券市场稳定，10年期美债收益率可能重回4.5%以上。建议关注纳斯达克100指数基金及香港恒生科技指数基金。固收市场方面，穆迪5月16日将美国信用评级从Aaa降至Aa1，使其成为首个被三大评级机构降级至AAA以下的全球最大经济体，凸显财政指标恶化对市场的影响。