20240721-华创证券-能源周报_继续交易巴以停火预期_本周油价下跌_31页_2mb

能源周报（20240715-20240721）总结

一、动力煤

• 供需关系：供应端因重大会议和安全检查导致部分煤矿停产，供应收紧；需求端电厂主要依赖长协煤保供，市场煤需求有限，整体供需偏弱。
• 价格：秦皇岛港动力煤（Q5500）均价环比下跌7.44%，港口库存小幅下降。

二、双焦

• 焦炭与焦煤：焦煤供应受安全检查影响，产量偏低但影响有限；焦炭价格稳定，供需基本平衡。
• 未来展望：主焦煤结构性短缺，价格弹性较大，焦化企业盈利有望改善。

三、原油

• 价格：本周油价环比下跌，受巴以停火预期影响，但长期供需格局支持油价高位震荡，预计2024年需求增长和供给收缩将推高油价。

四、天然气**

• 价格与供需：国际价格分化，国内LNG出厂价上涨19%，海外受飓风影响供应受挫。
• 需求：供需失衡短期难解，出口受限增加供应不确定性，气价有望企稳。

五、油服

• 景气度：国内油气勘探开发政策支持，海外地缘因素助推油价高位，驱使上游资本开支提升，行业景气回升。
• 重点公司：广汇能源、新天然气、九丰能源及中海油服(601808)等受益于政策与油价双重利好。

六、投资建议与风险

• 推荐板块：动力煤（中国神华、陕西煤业）、双焦（淮北矿业、平煤股份）、油气开采及服务。
• 风险提示：地缘政治冲突、需求不及预期、能源价格剧烈波动。

行业洞见

欧盟天然气价格上限协议加剧市场紧张；国内经济复苏与政策推动助力能源需求回暖；中东勘探突破（渤海油田）提振油气景气。

地缘冲突扰动能源格局，中国能源企业受益政策与资本开支增加，供需格局驱动价格波动频繁。需紧盯国际局势及供给侧变化。